Soutien Outre Atlantique dans l’attente de nouveaux achats

Résumé de l'Analyse Marché Blé Tendre

Alors que le rapport USDA de la semaine dernière ressortait baissier avec des stocks de blé américain et mondiaux au dessus des attentes, les cours sur Chicago se sont raffermis en fin de semaine dans le sillage des cours du maïs suite aux vents violents qui ont touché la Corn Belt (voir analyse maïs). Le blé sur l’échéance septembre repasse donc au dessus des 5$/boisseaux en fin de semaine.

Dans son rapport, l’USDA revoit à la baisse la production mondiale de -3 Mt à 766 Mt, à l’inverse des attentes des opérateurs. Le recul de la production européenne (-4Mt) explique en partie cet ajustement. A contrario, la production russe est revue en hausse à 78 Mt, mais reste en dessous des estimations des opérateurs locaux. Les productions canadiennes et australiennes pour le moment restent  inchangées alors que de nombreux analystes les revoient la hausse. Enfin, les stocks mondiaux sont enregistrés en hausse de + 2 Mt à 316,8Mt. Cette forte hausse est également le résultat d’ajustements sur les bilans des années antérieures.

Le blé européen trouve du soutien en fin de semaine, guidé par les cours sur Chicago. Mais le faible bilan européen est intégré par le marché, et il fait toujours face au bilan russe dont la forte disponibilité est confirmée dans le dernier rapport USDA. La récolte russe progresse, 57 % des surfaces sont maintenant récoltées pour 61,7 Mt collectées. Le bilan devrait s’alourdir également, en Australie où les bonnes précipitations devraient revoir l’estimation de production proche des 30 Mt contre une estimation de l’USDA à 26 Mt. A l’inverse, en Argentine la sécheresse sévit dans le nord et la production est maintenant estimée entre 18 et 19 Mt, soit 1,5 Mt en dessous du chiffre du ministère américain.

Pour trouver des éléments de soutien, les analystes se tournent vers la demande des acheteurs. Des opportunités sont visibles avec de nombreux acteurs internationaux comme l’Algérie, le Maroc ou l’Egypte, qui reviennent aux achats. Cependant, la parité €/$, toujours au dessus des 1.18€/$, bloque la compétitivité des blés français et européens face aux origines Mer Noire. Ce niveau de parité €/$, pourrait être modifié alors qu’une réunion de la FED a lieu mercredi soir. Les résultats de l’appel d’offres de l’Algérie lancé aujourd’hui seront scrutés avec attention car la France est une origine historique sur cette destination.

Dans le sillage du maïs sur Chicago, l’échéance Septembre sur Euronext a progressé de + 3,75€/t pour repasser au dessus de la barre des 180€/t vendredi à la clôture. Dans un contexte du retour des acheteurs cette semaine couplé à un temps sec en Argentine, le potentiel de hausse reste néanmoins limité avec un bilan mondial qui s’alourdit au fil des rapports. Notre avis est haussier.