Les prix du colza n'évoluent plus

Le soja a progressé la semaine précédente sur Chicago (+2,72%) en venant clôturer à 8,79$/boisseau.

La Chine a annoncé récemment une hausse de ses importations de soja d’environ 8% en Juin, rassurant les opérateurs sur son niveau de demande alors que la peste porcine est toujours d’actualité ! Evidemment, la consommation de soja chinoise est largement alimentée par le soja brésilien mais les opérateurs voyaient dans ce chiffre une indication positive pour la graine US. Malgré les tensions commerciales entre la Chine et les Etats-Unis, l’hémisphère sud ne pourra plus approvisionner l’Empire du Milieu à partir d’Octobre. De ce fait, le plus gros consommateur de soja du monde sera dans l’obligation de contractualiser un minimum de volume avec les US. Cette guerre commerciale entre les deux superpuissances reste un élément d’incertitude majeur qui pousse les opérateurs à rester prudents.

Le rapport USDA de lundi pourrait réviser le niveau des surfaces semées outre-Atlantique pour la campagne 2019. Jusqu’à maintenant, les statistiques étaient basées uniquement sur les questions adressées aux agriculteurs mais le NASS prend le relais en aout, pour une estimation plus précise !

Les opérateurs seront figés sur leurs écrans lundi à 18h, afin de voir quelles seront les perspectives de prix dans les prochaines semaines.

Côté européen, le colza était quasiment neutre la semaine précédente sur Euronext (-0,25€/tonne sur l’échéance novembre 2019) en venant clôturer à 374,25€/tonne. Encore une fois, la faiblesse des échanges enregistrée sur le MATIF montre clairement un manque d’engouement. D’un point de vue fondamentale, les perspectives restent incertaines et la production européenne pourrait évoluer entre 17 et 17,40Mt en 2019 (soit une baisse conséquente par rapport aux 20Mt de l’année dernière). De ce fait, les triturateurs français devront augmenter leurs importations afin de limiter leurs achats sur le marché domestique et d’éviter une hausse trop forte des prix. Néanmoins, il semblerait que la production ukrainienne (exportateur important de colza vers l’UE) ne soit pas si abondante qu’espérée. Une aubaine pour le colza français ? Cette incertitude bloque littéralement les vendeurs jugeant que les cours pourraient grimper dans les prochaines semaines.

Scénario 

Avis court-terme (1 semaine) : Haussier
Avis moyen terme (3-4 semaines) : Haussier

Stratégie de vente

- Attendre pour vendre le physique.
- Conserver les puts févier 2020 (prix d’exercice = 370€/tonne) à 5€/tonne. Prix actuel du put = 5,50€/tonne.

Résultats (Baissier/Haussier) par point

Marché Européen

👍 Éléments haussier :

• Les disponibilités ukrainiennes devraient se tarir à partir du mois de novembre, permettant au colza local de profiter d’une demande plus soutenue. Les cours ou les primes triturateurs devraient mécaniquement augmenter.
• La production de colza française est estimée entre 3,60Mt et 3,80Mt soit un recul de 26 à 32% par rapport à la moyenne quinquennale.

👎 Éléments Baissiers :

• Les importations de graines de soja ont atteint 608kt (vs 288kt l’année dernière à la même date) depuis le 1er Juillet 2019. En ce qui concerne les importations de colza, celles-ci ont atteint 26kt (vs 18,83kt l’année dernière à la même date).
• Les cours du pétrole ont baissé la semaine précédente (-5,42%) en venant clôturer à 58,53$/baril.

Marché International

👍 Éléments haussier :

• Les fonds américains étaient nets acheteurs en soja la semaine précédente sur Chicago (+9’500 lots).
• Aux US, l’USDA a publié son rapport sur les ventes américaines à l’export pour la semaine du 26 juillet au 1er août. Les ventes atteignent 420kt (vs 400kt attendues par les opérateurs). En soja, le cumul des ventes à l’export atteint 48,83Mt depuis le début de la campagne (objectif de 46,27Mt pour l’USDA) contre 58,48Mt l’année dernière à la même date.
• Au Brésil, la gouvernement a approuvé l’augmentation de l’incorporation de Biodiesel dans le diesel à 11% (vs 10% auparavant).

👎 Éléments Baissiers :

• L’institut Abiove a revu à la hausse le niveau d’exportations de soja brésilien à 72Mt (vs 68,10Mt précédemment).
• Le ministère de l’agriculture chinois a revu à la baisse son niveau d’importation de soja de 1,50Mt en 2019/20.
• Au Brésil, le ministère CONAB a remonté ses chiffres de production de soja 2018/19 à 115,10Mt (vs 155Mt précédemment).

Analyse probabiliste

Graphique analyse technique