Les cours du Colza grimpent encore !

Le soja a de nouveau faibli la semaine précédente sur Chicago (-2,04%) en venant clôturer à 8,8875$/boisseau. Le marché vivote dans l’attente de données plus précises sur la production US 2019.

Les opérateurs devraient rester prudents en général avant le rapport mensuel de l’USDA du 12 août dans lequel le ministère US affinera son estimation de la surface semée et donnera une première estimation du rendement. Comme avec le maïs, un temps sec trop long pourrait nuire au potentiel de rendement, mais à l’heure actuelle, la situation reste correcte et les prévisions US et européennes divergent. Qui plus est, les opérateurs surveilleront les discussions entre la Chine et les US cette semaine mais sans trop d’espoir… Même si la Chine voulait faire preuve de bonne volonté, la peste porcine impacte toujours la demande chinoise en soja. Enfin, la Chine va autoriser l’importation de soja russe, dont la production reste relativement limitée mais pourrait être une alternative au soja US.

Côté européen, le colza a progressé la semaine précédente sur Euronext (+4,50€/tonne sur l’échéance novembre 2019) en venant clôturer à 378,50€/tonne. Les cours sont soutenus par les récoltes plutôt médiocres rapportées en Europe de l’Ouest. De ce fait, la Commission Européenne revoyait en baisse son estimation de production 2019 à 18Mt, en baisse d’environ 10% par rapport à l’année précédente. Cependant, les triturateurs européens continuent de limiter leurs achats pour ne pas créer un emballement des prix et ont l’intention de recourir à l’importation de grains pour maintenir une certaine pression sur le marché. D’autant plus que la production des principaux exportateurs mondiaux (Australie, Canada et Ukraine) est prévue stable cette année. Cela devrait faciliter la stratégie des triturateurs avec une disponibilité suffisante de graines étrangères. Il est tout de même important de noter que le colza récemment semé en Australie souffre d’un manque d’eau, en particulier dans certaines régions du centre-est.

Scénario :
Avis court-terme (1 semaine) : Baissier (correction probable Après une forte hausse des cours)
Avis moyen terme (3-4 semaines) : Haussier
Stratégie possible :
- Vendre 10% avec prise d’un put février 2020 au prix d’exercice de 370€/tonne (Coût du put = 5€/tonne).

Matrice marché colza

	ÉLÉMENT HAUSSIER	ÉLÉMENT BAISSIER
	FORCES	FAIBLESSES
	L’€uro a légèrement diminué la semaine précédente face au dollar (-0,76%) améliorant la compétitivité de la graine européenne sur la scène internationale. OilWorld estime que l’UE pourrait importer jusqu’à 5,60Mt de colza ou canola sur la campagne 2019/20 (vs 4,30Mt en 2018/19). La production de colza française ne devrait atteindre que 3,60Mt en 2019 soit une baisse de 26,90% par rapport à l’année dernière.	Les importations de graines de soja ont atteint 608kt (vs 288kt l’année dernière à la même date) depuis le 1er Juillet 2019. En ce qui concerne les importations de colza, celles-ci ont atteint 26kt (vs 18,83kt l’année dernière à la même date). En Ukraine, APK a remonté son estimation de production en colza à 3,58Mt (vs 3,21Mt précédemment estimé). Le rendement en colza en Ukraine baisse légèrement par rapport à l’année dernière à 2,43t/ha (vs 2,57t/ha en 2018).

	OPPORTUNITÉS	MENACES
	Les cours du pétrole ont augmenté la semaine précédente (+1,58%) en venant clôturer à 63,46$/baril. Le Crop Progress mettait en lumière un maintien de la notation des cultures « bonnes à excellentes » à 54%, soit un niveau largement en-dessous des 70% de l’année dernière.	Les fonds américains étaient nets vendeurs en soja la semaine précédente sur Chicago (-17’000 lots). Le Brésil aurait exporté 3,46Mt de soja sur le mois de Juillet et pourrait atteindre 7,30Mt sur le mois. Ce chiffre est en baisse imputable à une demande chinoise en berne (peste porcine). Aux US, l’USDA a publié son rapport sur les ventes américaines à l’export pour la semaine du 12 juillet au 18 juillet. En soja, le cumul des ventes à l’export atteint 48,58Mt depuis le début de la campagne (objectif de 46,27Mt pour l’USDA) contre 58,18Mt l’année dernière à la même date.

Graphique analyse technique