Maïs: Forte hausse avec des stocks américains sur-estimés

Résumé de l'Analyse Marché du Maïs

Le cours du maïs américain était en hausse cette semaine (+3%) pour clôturer à 3.79 $/boisseau vendredi suite à la publication du niveau de stock américain pour la campagne 2019/20 qui s’avère plus faible qu’attendus par les opérateurs.

En effet, l’USDA estime le stock final de la campagne à 50.6Mt alors que les opérateurs tablaient sur un stock important à 57.15Mt. Cela veut donc dire que la consommation animale et les exportations ont été nettement supérieures que prévues jusqu’à présent par l’USDA. L’ajustement de la demande sera visible dans le prochain rapport USDA qui sera publié le 09 octobre. La consommation de maïs à destination de l’éthanol ne devrait pas être concernée car les chiffres hebdomadaires de la production d’éthanol laissent penser que l’estimation actuelle de l’USDA est relativement correcte.

En parallèle, les ventes hebdomadaires américaines restent soutenues cette semaine avec 2.027 Mt vendues cette semaine, bien au dessus des attentes (0.8 Mt / 1.4Mt). L’engagement total à l’export pour la campagne 2020/21 s’élève donc à 24.6Mt sur un niveau record actuellement (vs 8.65 Mt l’an dernier à la même date).

Par ailleurs, la récolte de maïs US progresse sur un bon rythme avec 15% de la surface déjà récoltée (vs 16% pour la moyenne 5 ans), en progression de 7% sur la semaine. Les conditions météo devraient être favorables sur les 15 prochains jours permettant une avancée rapide des récoltes.

Sur l’Hémisphère Sud, en Argentine, la surface est ajustée à 6,3 Mha, soit une baisse de 200 Kha par rapport à l’an dernier. Les semis sont en cours avec 15.4% réalisés au 30 septembre, légèrement en dessous de la moyenne 5 ans (20.8%). Les conditions de cultures bonnes à excellentes ont reculé de 5 points cette semaine à 43% mais restent supérieurs de 10% par rapport à l’an dernier.

Le maïs européen s’est apprécié (+0.75€/t) sur l’échéance novembre pour clôturer à 170.75€/T dans le sillon du blé.

L’organisme COCERAL estime la production européenne de maïs à 62.8Mt, en baisse de 1.8Mt par rapport à la dernière estimation. Cela correspond également à un recul de 2Mt par rapport à la production de l’an dernier. FranceAgriMer estime la récolte française avancée à 32%, en progression de 17% sur la semaine. Les fortes pluies reçues et annoncées pour les prochains jours devraient perturber la moisson.

Notre avis reste neutre pour la semaine avec une pression récolte qui reste importante. Cependant, une hausse du blé pourrait entraîner avec elle la graine jaune.

En terme de conseil ferme pilote, nous conseillons d’être sécurisé à hauteur de 10% dans les ventes pour la campagne 2020/21. Le soutien actuel reste une opportunité de sécuriser des ventes 2020 dans un contexte où l’offre mondiale de maïs restera confortable.

Avis de Marché du Maïs

Avis de Marché : Neutre

Marché Européen du Maïs :

Éléments Haussiers :

• Le rapport USDA des stocks américains publie une baisse des estimations en maïs à  1995 M bu  bien en dessous des attentes et des 2221 M bu de l'an dernier à date.
• Les fortes précipitations dans le Sud de la France pénalisent la récolte.
  

Éléments Baissiers :

• En France, 32 % des surfaces de maïs sont maintenant récoltées selon FranceAgriMer contre 5 % l’an dernier à date, au 14 septembre, une pression récolte qui arrive plus tôt dans la campagne.
• Les conditions bonnes à excellentes s’améliorent  d’1 point à 59% selon le rapport de FranceAgriMer.
  

Marché International du Maïs :

Éléments Haussiers :

• Les ventes américaines de maïs s’enregistrent à 2 Mt vendues la semaine passée.
• Les fonds spéculatifs américains étaient nets acheteurs la semaine dernière ( +76 500 lots) en maïs.
• En Argentine, les semis de maïs sont avancés à 15,4 % au 30 septembre, contre 20,8 % sur la moyenne quinquennale.
• Les conditions de culture bonnes à excellentes en Argentine se dégradent de 5 points et s’enregistrent maintenant à 43 %.
  

Éléments Baissiers :

• Aux Etats-Unis, la production d’éthanol recule avec 881Kbl/jour (-25Kbl/jour sur la semaine).
• Au 28 septembre, la récolte de maïs russe était effectuée à 25 % avec 3,1 Mt récoltées  et un rendement de 4,3 t/ha.