Cette semaine nous sommes vendeur de 10% de Colza

Le soja a légèrement diminué la semaine précédente sur Chicago (-0,66%) en venant clôturer à 9,3025$/boisseau. La graine US a été pénalisée par le renforcement du dollar face à l’€uro la semaine précédente.

En effet, un dollar renforcé face aux autres devises est une source de détérioration de compétitivité à l’export. Néanmoins, le rapport USDA publié vendredi dernier était le centre d’attention de tous les opérateurs.

In fine, celui-ci n’a pas apporté de nombreux changements ! Côté US, la seule correction provenait d’une révision en baisse des perspectives de trituration pour 2019/20 (-15M de boisseaux), qui faisait passer le stock final à 475M de boisseaux.

A l’échelle mondiale, le statu quo était de mise. La baisse de la production mondiale était compensée par un repli de la demande. De ce fait, le stock mondial devrait tourner autour des 95Mt pour 2019/20 alors que le consensus tablait sur 94Mt. Un rapport USDA qui fait plouf !

Côté européen, le colza a grimpé la semaine précédente sur Euronext (+7,50€/tonne sur l’échéance novembre 2019) en venant clôturer à 389,75€/tonne. La baisse de l’€uro face au dollar a permis à la graine européenne d’améliorer sa compétitivité face aux graines d’importations. Les triturateurs n’ont d’autres choix que de rester très présents à l’importation car la faible récolte européenne ne suffira pas pour alimenter les usines cette année.

Qui plus est, le marché des huiles végétales a bien réagi ces dernières séances, sous l’impulsion d’un palme reparti dans le vert. De ce fait, les marges restent bonnes pour les industriels, ce qui les incite à triturer. Il faudra scruter le positionnement des acheteurs Nord-Communautaire, plutôt discrets depuis le début de la campagne sur le marché physique.

Avis de marché sur le Colza

Avis court-terme (1 semaine) : Haussier
Avis moyen terme (3-4 semaines) : Haussier > Objectif à 400€/T

prix du colza grain

Stratégie de vente du Colza

- Vendre 10% de la collecte (prime triturateur en baisse)

- Conserver les puts février 2020 (prix d’exercice = 370€/tonne) à 5€/tonne. Prix actuel du put = 2€/tonne.

Résultats (Baissier/Haussier) par point

Résultat Analyse Technique

8/10

Résultat Analyse Fondamentale

8/10

Consensus des Opérateurs

7/10

Fonds Américains

4/10

Parité €/$

7/10

Marché Européen du Colza

👍 Éléments Haussiers :

Les importations de graines de soja ont atteint 4,41Mt depuis le début de la campagne (vs 4,49Mt l’année dernière à la même date). En ce qui concerne les importations de colza, celles-ci ont atteint 2,69MT depuis le début de la campagne (vs 1.52 Mt l’année dernière à la même date).
La production française est estimée à 3.4MT, en baisse de 33.6% par rapport à la moyenne 5 ans.

👎 Éléments Baissiers :

L’€uro revient s’échanger sur le niveau d’ 1,10€/$ favorisant la compétitivité de la graine européenne sur la scène internationale.

Marché International du Colza

👍 Éléments Haussiers :

Vente de 1,81MT de soja américain, au dessus du rythme objectif de 700kt et des attentes des opérateurs. Les ventes à l’exportation s’élèvent à 21.08MT sur un objectif de 48.31 MT selon l’USDA.
Négociation d’un accord “phase 1” dans lequel la Chine s’engagerait à acheter 20 milliards de dollars de produits américains.
Révision à la baisse de la production mondiale de soja par l’IGC à 341 Mt, en baisse d’1Mt par rapport à la dernière estimation.
Progression de la production d’éthanol (+25 000) à 996 000 barils/ jours

👎 Éléments Baissiers :

CONAB estime la production de soja brésilien à 120.3MT contre 115Mt l’an dernier.
Amélioration des semis sud-américains de soja. Au Brésil, les semis seraient sur les mêmes niveaux que la moyenne 5 ans, réalisés à 21%.
La récolte canadienne de canola est avancée à 88% dans le Saskatchewan et à 71% dans l’Alberta
Les fonds américains étaient nets vendeurs en soja la semaine dernière sur Chicago (-11’500 lots).