Les cours du colza sont toujours dans le vert !

Le soja a baissé la semaine précédente sur Chicago (-0,85%) en venant clôturer à 9,2825$/boisseau.

L’oléagineux US a affiché des Export Sales décevantes avec seulement 332kt vendues sur la semaine du 26 Décembre alors que les opérateurs tablaient entre [350kt ; 1,50Mt]. Il est vrai que les ventes ont été modérées vers la Chine (160kt environ). L’engagement total US à l’export (29,49Mt) repasse donc sous le niveau de l’année précédente (30,98Mt), qui était déjà le plus bas depuis 5 ans. En revanche, les exportations brésiliennes signent leur deuxième meilleure année avec 74,60Mt exportées en 2019 (vs 83,26Mt en 2018). En Décembre dernier, le pays a exporté 3,44Mt, moins que l’année dernière mais à un niveau élevé pour ce mois-ci. A noter qu’en Argentine, les semis de soja se poursuivent avec 84,30% au 01 Janvier, en-dessous du rythme des 5 dernières années (89,60%). Néanmoins, les cultures sont en très bonnes conditions pour le moment avec 88% de conditions bonnes à excellentes (vs 41% l’année dernière à la même date).

Côté européen, le colza a une nouvelle fois progressé la semaine précédente sur Euronext (+2,50€/tonne sur l’échéance février 2020) en venant clôturer à 415,25€/tonne. La stabilité de la parité €/$, la hausse du pétrole et des huiles étaient les principaux soutiens du colza européen. Les tensions géopolitiques entre les USA et l’Iran pourraient de nouveau, faire grimper les cours de l’or noir et mécaniquement, faire grimper le prix du colza… Qui plus est, le manque de disponibilité devrait rester un sujet d’actualité jusqu’à la fin de la campagne, alors que les alternatives à l’importation se font plus rares (hormis la graine canadienne) : faible disponibilité en Ukraine désormais et récolte réduite en Australie.

Avis de marché sur le Colza

Le colza reste bien orienté et rien ne semble pouvoir enrayer la tendance haussière ! Les fondamentaux apportent du soutien à la graine et les indicateurs techniques vont dans le sens de la tendance. A noter qu’une consolidation n’est pas à exclure cette semaine après plusieurs phases de hausse. Notre objectif de cours à cours et moyen terme se situe à 420€/tonne.

Avis court-terme (1 semaine) : Stable [-3€/tonne ; +3€/tonne]
Avis moyen terme (3-4 semaines) : Haussier ==> Objectif de cours à moyen terme 420€/tonne

Stratégie de vente du Colza

• Attendre pour vendre le physique campagne 2019
• Vendre 20% pour la campagne 2020
• Conserver les puts février 2020 (prix d’exercice = 370€/tonne) à 5€/tonne. Prix actuel du put = 0,05€/tonne.

Résultats (Baissier/Haussier) par point

Marché Européen du Colza

👍 Éléments Haussiers :

• La France a importé, depuis le début de la campagne (juillet 19), 616kt de colza (vs 403kt l’an dernier) dont 324kt d’Ukraine et 244kt du Canada.
• Le ministère de l’agriculture estime la surface française de colza à 1,046MHa, en baisse de 4,90% par rapport à 2018 et de 26,80% par rapport à la moyenne 5 ans. 

👎 Éléments Baissiers :

• L’€uro revient s’échanger sur le niveau d’ 1,11€/$ dégradant la compétitivité de la graine européenne sur la scène internationale.
• La surface ukrainienne 2020 de colza est estimée à 1,10MHa.
• Stratégie Grains prévoit un rebond de la production européenne de colza en 2020 à 18,46Mt contre 16,85Mt cette année.

Marché International du Colza

👍 Éléments Haussiers :

• Les exportations américaines de soja s’élèvent à 334kt  contre un rythme objectif de 575kt. Depuis le début de la campagne, 29,49Mt ont été vendus à l’export sur un objectif de 48,31Mt de l’USDA.
•  Les importations chinoises de soja atteignent 8,28Mt en novembre. Cela porte le cumul à 78,97Mt depuis le début de la campagne.
• StatCan revoit à la baisse son estimation de production de canola canadien à 18,65Mt contre 19,39Mt lors de la dernière estimation.

👎 Éléments Baissiers :

• Les fonds américains étaient nets vendeurs en soja la semaine dernière sur Chicago (-3’000 lots).
• CONAB revoit à la hausse la production brésilienne de soja à 121,10 Mt (vs 120,90Mt précédemment) du fait des bonnes conditions météorologiques.
• Augmentation des taxes argentines sur l’exportation de soja à 30% contre 24,70% auparavant.
• Comme attendu par les opérateurs, l’USDA a revu à la hausse la production mondiale de soja 2019/20 à 337,48Mt.

Analyse probabiliste des marchés du Colza

Graphique analyse technique du Colza