Le soja a légèrement diminué la semaine précédente sur Chicago (-2,17%) en venant clôturer à 8,76$/boisseau.

Le bon niveau des exports sales n’a pas engendré un soutien sur les cours comme espéré par les opérateurs, malgré un niveau de ventes supérieur aux attentes : 1,664Mt (vs 0,80-1,20Mt attentes des opérateurs). En dépit d’un niveau de ventes annulables assez bas, la faiblesse de l’engagement total américain à l’export est une source de pression sur le marché, d’autant que les opérateurs notent bien que les ventes s’effectuent dans un contexte où les prix baissent. De ce fait, c’est bien les vendeurs qui vont « capter » la demande, confirmant la pression observée à court terme sur le marché dérivés US. Pour la énième fois, les négociations entre Pékin et Washington se poursuivent sans qu’aucun accord commercial n’apparaisse à l’horizon… Qui plus est, le soutien de TRUMP aux manifestants à Hong-Kong était perçu comme un message envoyé à la Chine. Le gouvernement chinois n’aurait que très peu apprécié cette « prise de position » américaine. Les perspectives de productions sont toujours excellentes en Amérique du Sud, empêchant la graine de soja américaine de rebondir. Qui plus est, la concurrence brésilienne et argentine devrait arriver assez rapidement à la fin du 1^er trimestre 2020.

Côté européen, le colza a diminué la semaine précédente sur Euronext (+1,25€/tonne sur l’échéance février 2020) en venant clôturer à 390,25€/tonne.

L’absence de changement sur le plan fondamental continue de pousser les opérateurs à limiter leur positionnement sur le marché à termes. De ce fait, la bonne tenue des huiles végétales était suffisante pour créer une légère hausse de la graine européenne, alors que le soja ne bougeait pas à Chicago. Sur les marchés physiques, les triturateurs sont à la recherche de marchandise pour alimenter les couvertures hivernales, où l’ester de colza est majoritaire en Europe Centrale / Nord. Du coup, les industriels restent toujours très actifs cotés importations car face à eux, les vendeurs font de la rétention afin de voir si une nouvelle hausse des prix s’opère lors des prochaines semaines.

Avis de marché sur le Colza

Consolidation des cours du colza la semaine précédente (forte volatilité). L'oléagineux a rebondi sur sa ligne de tendance haussière. Le colza reste bien orienté mais la résistance des 392,50€/tonne n'a toujours pas été franchie.

Avis court-terme (1 semaine) : Stable [-3€/tonne ; +3€/tonne]
Avis moyen terme (3-4 semaines) : Stable [387,50€/tonne ; 392,50€/tonne]

Stratégie de vente du Colza

- Attendre pour vendre le physique

- Conserver les puts février 2020 (prix d’exercice = 370€/tonne) à 5€/tonne. Prix actuel du put = 2€/tonne.

Résultats (Baissier/Haussier) par point

Résultat Analyse Technique

7/10

Résultat Analyse Fondamentale

8/10

Consensus des Opérateurs

6/10

Fonds Américains

3/10

Parité €/$

5/10

Marché Européen du Colza

👍 Éléments Haussiers :

Les importations européennes de colza s’élèvent à 3,16Mt depuis le début de la campagne en juillet. Cela est à comparer avec les 1,70Mt de colza importées l’an dernier sur la même période. La commission européenne estime des importations à 6Mt.
La production européenne est estimée à 16,65Mt pour la campagne actuelle.
Les députés français ont rejeté un amendement visant à réintégrer les produits à base d’huile de palme dans la liste des biocarburants.

👎 Éléments Baissiers :

L’€uro revient s’échanger sur le niveau d’ 1,10€/$ favorisant la compétitivité de la graine européenne sur la scène internationale.
La surface ukrainienne de colza est estimée à 1,10MHa.

Marché International du Colza

👍 Éléments Haussiers :

Les ventes américaines de soja s’élèvent à 1,66Mt dans les attentes des opérateurs (600/1200 Kt). Depuis le début de la campagne, 25,26Mt ont été vendus à l’export sur un objectif de 48,31Mt de l’USDA.
La récolte américaine rattrape son retard avec 94% des surfaces récoltées au 24 nov, contre 97% en moy. 5 ans.
La trituration américaine en octobre s’élève à un niveau record de 175 millions de bushels. (vs 152 Mbushels en septembre).

👎 Éléments Baissiers :

La Bourse de Buenos Aires revoit à la hausse la surface de soja argentin de 100 KHa à 17,70MHa. A ce jour, 31% sont semés.
Les fonds américains étaient nets vendeurs en soja la semaine dernière sur Chicago (-20’000 lots).
L’IGC estime une hausse de la surface mondiale de colza (+3%), principalement en Europe et Mer Noire.