Le soja a perdu du terrain la semaine précédente sur Chicago (-1,77%) en venant clôturer à 9,2925$/boisseau.

Malgré la signature de la phase 1 de l’accord commercial entre la Chine et les US, les cours de l’oléagineux ont baissé. Le vice-premier ministre chinois a ajouté que les achats des entreprises chinoises se feront selon les conditions du marché, ce qui signifie en fonction de l’offre et de la demande. Les opérateurs ont donc des doutes sur le réel impact de cet accord sur les ventes de produits agricoles US. D’autant plus qu’une récolte record de soja se profile au Brésil d’après les chiffres du CONAB avec 122,20Mt attendues en 2019/20 (vs 115Mt l’année dernière). D’ailleurs, la récolte de soja a commencé dans le Mato Grosso et le Parana. Dans ce contexte, les Exports Sales étaient neutres avec 711'400 tonnes, ce qui était en ligne avec les attentes [400 ; 850kt]. L’engagement total progressait donc à 30,48Mt, bien en-dessous de la moyenne 5 ans (41,42Mt).

Côté européen, le colza s’est complètement écroulé la semaine précédente (-14€/tonne sur l’échéance février 2020) en venant clôturer à 407,50€/tonne.

La faiblesse du complexe oléagineux ces derniers temps a entraîné avec lui le colza qui, étant donnée les volumes limités, a été facilement orienté à la baisse. La correction du colza s’explique surtout par la chute de l’huile de palme, comme la hausse du colza s’expliquait par le rallye haussier de l’huile de palme fin 2019. En Europe, le contexte fondamental n’a pas bougé et les disponibilités devraient rester tendues en fin de campagne. A noter que les échéances de la prochaine campagne étaient stables. L’huile de palme a reculé de quasiment 10% la semaine précédente et au plus bas depuis près d’un mois. La décision de l’Inde d’éviter d’importer des produits de Malaisie pèse fortement sur les cours, alors que l’Inde est le principal importateur d’huile de palme.

Avis de marché sur le Colza

La semaine précédente a été extrêmement compliqué pour le colza. D’un point de vu graphique, l’oléagineux est venu buter sur sa résistance oblique sans la casser ! Ceci est plutôt bon signe et plaide pour un rebond après cette violente correction. De la même manière, le RSI est venu taper sur un support majeur (43) avant de repartir à la hausse. Enfin, la bougie de vendredi dernier (bougie pénétrante) plaide pour un retour du mouvement haussier.

Avis court-terme (1 semaine) : Haussier
Avis moyen terme (3-4 semaines) : Haussier ==> Objectif de cours à moyen terme 425€/tonne

Stratégie de vente du Colza

Attendre pour vendre le physique campagne 2019

Résultats (Baissier/Haussier) par point

Résultat Analyse Technique

7/10

Résultat Analyse Fondamentale

8/10

Consensus des Opérateurs

7/10

Fonds Américains

3/10

Parité €/$

6/10

Marché Européen du Colza

👍 Éléments Haussiers :

Le ministère de l’agriculture estime la surface française de colza à 1,046MHa, en baisse de 4,90% par rapport à 2018 et de 26,80% par rapport à la moyenne 5 ans.
L’Euro revient s’échanger sous le niveau d’ 1,11€/$ améliorant la compétitivité de la graine européenne sur la scène internationale.

👎 Éléments Baissiers :

La surface ukrainienne 2020 de colza est estimée à 1,10MHa.
Stratégie Grains prévoit un rebond de la production européenne de colza en 2020 à 18,46Mt contre 16,85Mt cette année.

Marché International du Colza

👍 Éléments Haussiers :

La signature de l’accord “Phase 1” entre la Chine et les Etats-Unis devrait favoriser les échanges de soja entre les 2 pays.
Les ventes américaines de soja s’élèvent à 711,50Kt la semaine dernière (vs 600Kt de rythme objectif). La Chine a acheté 216Kt de soja américain a annoncé l’USDA.
La trituration américaine est en hausse sur le mois de décembre à 4,76Mt, au dessus des attentes des opérateurs.

👎 Éléments Baissiers :

Les fonds américains étaient nets vendeurs en soja la semaine dernière sur Chicago (-19’500 lots).
La bourse de Buenos Aires estime que les semis argentins de soja sont avancés à 95% (vs 99% l’an dernier). Les conditions de cultures sont en hausse avec 62% de bons /excellents (vs 51% l’an dernier).
Les tensions entre l’Inde et la Malaisie continuent de peser sur le cours de l’huile de palme à Kuala Lumpur.