Le blé débute l'année par une légère baisse

Le blé US a légèrement diminué la semaine précédente sur Chicago (-0,85%) en venant clôturer à 5,5275$/boisseau.

Cette baisse s’explique en partie par des prises de profit après avoir vu la céréale progresser entre les fêtes. La récolte de blé en Argentine avance rapidement avec 92% récoltés au 01 Janvier, au-dessus de la moyenne 5 ans (88,60%). En théorie, les travaux devraient se terminer au cours des 15 prochains jours, la majeure partie des surfaces restantes se situent dans le sud de Buenos Aires. Selon le Buenos Aires Grain Exchange, les rendements seront très hétérogènes en Argentine cette année. C’est pourquoi l’organisme maintient son estimation de production à 18,50Mt pour la campagne 2019/20 (vs 19Mt pour l’USDA). Qui plus est, les US Export Sales ont été plutôt neutres avec de nouvelles ventes à 333kt au cours de la semaine du 26 Décembre. L’engagement total à l’export reste au-dessus de la moyenne 5 ans. A noter que les conditions du blé ont diminué en Décembre dans les plaines US, notamment dans l’Oklahoma, le Montana et dans le Kansas. Néanmoins, il faut souligner que de récentes pluies ont apaisé le manque d’eau dans l’Ouest du Kansas. On retiendra des appels d’offres de la Turquie (550kt de blé meunier et 100kt de blé dur) et du Maroc (354kt de blé dur US).

Côté européen, le blé a cédé du terrain la semaine précédente (-0,50€/tonne sur l’échéance mars 2020) en venant clôturer à 188,50€/tonne. Après avoir fortement progressé durant les fêtes, la céréale européenne consolidait, suivant la tendance initiée Outre-Atlantique. Dans les prochaines semaines, le rythme des exportations françaises et l’évolution des prix en Mer Noire seront des éléments clés pour le MATIF. En effet, la France aura besoin d’exporter entre 1,20 et 1,40Mt de blé par mois vers les pays-Tiers pour accrocher l’objectif fixé par FranceAgrimer (12,20Mt vers les pays-Tiers). A noter que si l’objectif n’est pas atteint à la fin de la campagne, les conséquences seront minimes sur le bilan français. En effet, compte tenu du démarrage de la campagne 2020, on estime que la production de blé n’atteindra pas celle de 2019.

Avis de marché 

Le blé continue d’évoluer selon une tendance haussière. Les indicateurs techniques restent bien orientés et les fondamentaux évoluent peu à l’heure actuelle. A noter tout de même une divergence baissière qui prend forme sur le RSI. Un retour sous la zone de neutralité (=50) pourrait enclencher un plus gros mouvement baissier ! Aussi, un retour en-dessous des 187,25€/tonne (support majeur) invaliderait la tendance haussière.

Avis court-terme (1 semaine) : Haussier
Avis moyen terme (3-4 semaines) : Haussier ==> 190€/tonne en objectif de cours

Stratégie de vente du Blé

• Attendre pour vendre la campagne 2019
• Vendre 20% de la campagne 2020

Résultats (Baissier/Haussier) par point

Marché Européen du Blé

👍 Éléments Haussiers :

• Le ministère de l’agriculture française estime les surfaces de blé tendre 2019/20 à 4,70 MHa, en baisse de 4,80% par rapport à 2018 et en repli de 5,60% par rapport à la moyenne 5ans, conséquence des pluies de cet automne.
• Selon SovEcon, les exportations de blé russe atteignent 2,75Mt en décembre (Vs 2,94 en novembre). L’organisme revoit à la baisse (-200Kt) son objectif d’exportation à 33,10Mt.
• Stratégie Grains estime la production européenne 2020 de blé  à 140,50Mt contre 145,80Mt cette année.

👎 Éléments Baissiers :

• L’€uro revient s’échanger sur le niveau d’ 1,11€/$ dégradant la compétitivité de la graine européenne sur la scène internationale.
• Coceral revoit la production européenne de blé 2019 à 145Mt, en hausse de 2,70Mt par rapport à la dernière estimation de septembre.
• FranceAgriMer maintient son estimation de production  à 39,40Mt mais estime que les exportations vers pays tiers peuvent s’élever à 12,20Mt, contre 12Mt auparavant.
• Les exportations ukrainiennes de blé restent sur un rythme soutenu avec 13,81Mt déjà chargées. (vs 9,56Mt l’an dernier à la même date).
• Hausse des surfaces de blé en Russie avec 18,20MHa de semé soit 104,20% de l’objectif.

Marché International du Blé

👍 Éléments Haussiers :

• Aux US, l’USDA a publié son rapport hebdomadaire sur les ventes américaines à l’exportation pour la semaine du 26 décembre. En blé, les ventes sont seulement à 333 Kt cette semaine  dans le bas de la fourchette des opérateurs (400Kt). Les exportations 2019/20 totalisent 18,86Mt sur un objectif de 26,54Mt.
• FC Stone estime la production australienne de blé à 14,94Mt, soit 5,60% en dessous de l’estimation d’Abares (15,85Mt).
• Hausse des taxes à l’exportation en Argentine. En blé, elles augmentent de 5,30% à 12%.
• Les fonds américains étaient nets acheteurs en blé la semaine précédente sur Chicago (+7’000 lots).

👎 Éléments Baissiers :

• La Bourse de Buenos Aires estime que 92,10% des blés argentins sont récoltés au 01 janvier, +4,30% sur la semaine.
• StatCan estime la production de blé canadien à 32,30Mt. Estimation inchangée depuis octobre.

Analyse probabiliste des marchés du Blé

Graphique analyse technique du Blé