Colza, un petit coup de moins bien sur le marché

Le prix du soja a très légèrement augmenté la semaine précédente sur Chicago (+0,05%) en venant clôturer à 8,83$/boisseau. Les opérateurs attendent l’estimation des stocks au 1er septembre qui sera publié ce soir.

Les analystes estiment un stock autour des 27MT, très largement supérieur au stock de l’an passé (11,9MT). Ce stock est élevé avec les tensions sino-américaines. Cependant, les relations entre les 2 pays semblent s’améliorer depuis une dizaine de jours. En effet, l’USDA rapporte la vente de plus de 830 kt de soja vers la Chine cette semaine. Les ventes américaines restent soutenues avec 1,04MT réalisées la semaine dernière (rythme objectif de 770KT). Les douanes chinoises indiquent l’importation sur le mois d’aout de 9,48Mt de soja. Le cumul sur janvier-aout s’élève à 56,3Mt, en baisse de 9% par rapport à l’an dernier. La baisse des importations est principalement liée à la fièvre porcine qui continue de toucher les élevages porcins du pays.

Au Brésil, des précipitations sont tombées cette semaine, ce qui va favoriser les semis du soja. Au Mato Grosso, les semis atteignent 2% sur les 9,7 millions d’hectares estimés.

Côté européen, les cours du colza ont chuté la semaine précédente sur Euronext (-1,50€/tonne sur l’échéance novembre 2019) en venant clôturer à 385,75€/tonne. Nous observons sur le marché physique, une rétention chez les vendeurs, bien conscients du manque de production et espérant encore une hausse des prix.

Coté acheteur chez les triturateurs, la stratégie est tournée vers l’importation, tout en allant capter la production française, ce qui améliore la prime locale. Actuellement, les acheteurs se couvrent pour la période janvier/mars, période importante pour la trituration du colza grâce à l’incorporation de l’huile dans le biodiesel.

Avis de marché sur le Colza

Avis court-terme (1 semaine) : Haussier
Avis moyen terme (3-4 semaines) : Haussier

Stratégie de vente du Colza

- Attendre pour vendre le physique.
- Conserver les puts févier 2020 (prix d’exercice = 370€/tonne) à 5€/tonne. Prix actuel du put = 1€/tonne.

Résultats (Baissier/Haussier) par point

Marché Européen du Colza

👍 Éléments Haussiers :

• L’€uro a diminué la semaine précédente face au dollar (-0,89%) améliorant la compétitivité de la céréale européenne sur la scène internationale.
• Le COCERAL a diminué son estimation de production de colza au sein de l’Union Européenne à 17,30Mt (vs 17,90Mt précédemment et 20Mt l’année dernière).
• La Commission Européenne a abaissé son estimation de production de colza UE à 16,90Mt (vs 17,50Mt précédemment).

👎 Éléments Baissiers :

• Les importations de graines de soja ont atteint 3,03MT depuis le début de la campagne (vs 2,92 Mt l’année dernière à la même date) depuis le 1er Juillet 2019. En ce qui concerne les importations de colza, celles-ci ont atteint 1,75MT depuis le début de la campagne (vs 939Kt l’année dernière à la même date).

Marché International du Colza

👍 Éléments Haussiers :

• Retard de la récolte canadienne de canola avec seulement 12% des canola récoltés dans l’Alberta.
• Vente de 1,04MT de soja américain, au dessus du rythme objectif de 770KT.
• Les fonds US étaient neutres en soja la semaine précédente sur Chicago (0 lots).
• En Chine, les importations du mois d’août ont atteint 9,48Mt en graines de soja (+3,60%), pour un cumul janvier-août de 56,32Mt.

👎 Éléments Baissiers :

• Stock au 1er septembre attendu élevé à 27MT contre 11,9Mt l’an dernier.
• Baisse des importations de soja en Chine. 56,3MT ont été importées depuis le début de la campagne, en baisse de 9% par rapport à l’an dernier.
• Les cours du pétrole ont baissé la semaine dernière en venant clôturer à 60,6$/baril.

Analyse probabiliste des marchés du Colza

Graphique analyse technique du Colza