MAÏS : Le maïs en légère baisse...

Semaine 48 | 26 novembre 2018

Résumé de la semaine

En résumé, les cours du maïs européen et américain se sont dépréciés la semaine précédente. Oscillant entre bonnes et mauvaises nouvelles, la céréale a dû mal à enclencher une direction franche et précise. Dès lors, les opérateurs restent attentifs mais limitent leurs interventions sur le marché. Les cours du pétrole seront à surveiller cette semaine. En attendant, l’analyse probabiliste reste légèrement baissière alors que l’analyse technique est haussière. L’analyse fondamentale est neutre car il est difficile de juger l’impact des nouvelles à l’instant t. Nous sommes légèrement haussiers cette semaine sur le maïs.

Prochaine résistance : 177,25€/tonne – 180€/tonne
Prochain support : 171,25€/tonne – 170€/tonne

 Analyse fondamentale (janvier 2019)

Le cours du maïs a chuté la semaine précédente sur Chicago (-1,57%) lors d’une semaine écourtée par Thanksgiving. Le contexte fondamental n’évolue guère depuis quelques semaines. La demande mondiale reste toujours aussi importante pour cette campagne mais cette bonne nouvelle est contrariée par le fait que l’offre mondiale est aussi conséquente (US, Brésil, Ukraine, etc…). De ce fait, le marché américain (et européen) a dû mal à prendre une direction franche ! L’USDA a publié vendredi dernier les ventes de maïs US à l’export. Celles-ci sont ressorties à 877,40kt, dans la fourchette des attentes des opérateurs [600kt ; 900kt]. Cependant, ces bons chiffres n’ont eu qu’un impact modéré sur l'évolution des cours. Qui plus est, le renforcement du dollar couplé à la baisse des marchés pétroliers a limité tout potentiel de hausse sur les cours du maïs (baisse de rentabilité de l’éthanol).
Le son de cloche est similaire sur Euronext. Manque d’engouement par manque de nouvelles fondamentales ! Les volumes traités sont faibles et ne sont que le reflet du manque d’entrain des opérateurs pour ce produit. Le repli de l’euro a néanmoins apporté un léger soutien au cours du maïs européen mais la stabilité du blé a limité tout potentiel de hausse. Côté exportation, faute d’un niveau d’eau suffisant sur la Moselle et le Rhin, les opérateurs se retournent sur la façade Atlantique.
FranceAgrimer a publié son rapport hebdomadaire sur l’avancée et les conditions des cultures au 19 novembre. Concernant le maïs, la récolte est terminée à hauteur de 100% (même niveau que l’année dernière à la même époque). Les conditions sont stables à 57% de “bons à très bons”.
En Ukraine, les exportations de maïs sur le mois d’octobre (1er mois de campagne 2018/19) ont atteint 1,35Mt soit 2,5 fois de plus que l’année précédente à la même date. Les principales destinations sont l’UE, 1Mt environ (vs 221,40kt l’année dernière). La France a importé 24,10kt de maïs ukrainien, ce qui pénalise l’offre locale.
Au Vietnam, les importations de maïs ont atteint 8,10Mt depuis le début de l’année, dont 50% en provenance de l’Argentine.

Evolution des contrats maïs   Position des fonds américains   Maïs américain vs maïs français

Analyse technique

Les cours du maïs se sont dépréciés la semaine précédente sur Euronext (-0,75€/tonne sur l’échéance janvier 2019). La céréale continue d’évoluer le long d’une ligne de tendance haussière depuis le 26 octobre dernier (+4€/tonne depuis cette date). Un retour en-dessous de ce support oblique pousserait les cours à revenir sur les 172,50€/tonne puis les 170€/tonne.
Concernant le MACD, celui-ci évolue au-dessus de sa ligne de signal et quasiment sur sa ligne de neutralité (=0). Un retour au-dessus de 0 déclencherait un mouvement haussier dans les jours suivants. En revanche, si notre indicateur venait à buter sur cette résistance, une baisse serait fortement probable.
Le RSI évolue au-dessus de sa moyenne mobile 20 jours et au-dessus de sa zone de neutralité (=50). A l’heure actuelle, notre indicateur reste bien orienté et seul une cassure en-dessous des 50 pourrait enclencher un mouvement baissier.
Les moyennes mobiles 20 et 50 jours évoluent en-dessous de la ligne des prix et feront offices de support en cas de chute. En revanche, la moyenne mobile 10 jours se situe légèrement au-dessus de la ligne des prix et fera office d’objectif de cours en cas de hausse.
Les fonds américains étaient nets vendeurs de maïs sur Chicago la semaine précédente (-14’500 lots).

Cours le plus haut la semaine précédente : 177€/tonne
Cours le plus bas la semaine précédente : 172,75€/tonne
Ouverture : 176,75€/tonne
Clôture : 174€/tonne

Graphique analyse technique