MAÏS : Correction technique ou retournement ?

Semaine 05 | 28 janvier 2019

Résumé de la semaine

En résumé, le maïs a perdu du terrain la semaine précédente sur Chicago et Paris. Les américains continuent d’exporter à un rythme soutenue et devrait atteindre les objectifs fixés par l’USDA assez facilement. Qui plus est, si la Chine revient se “sourcer” aux US, cela permettrait à la céréale de trouver un peu plus de soutien. En revanche, le maïs français est toujours pénalisé par le maïs d’import toujours moins onéreux. Cela se traduit par une augmentation importante des importations de maïs au sein de la zone euro. L’analyse technique est baissière alors que l’analyse fondamentale est neutre à légèrement baissière. L’analyse probabiliste est haussière. Nous sommes baissiers cette semaine en maïs.

Prochaine résistance : 181,50€/tonne – 184,50€/tonne
Prochain support : 179,50€/tonne – 177,50€/tonne

 Analyse fondamentale (mars 2019)

Les cours du maïs ont diminué la semaine précédente sur Chicago (-0,39%) en venant clôturer à 3,8025$/boisseau. Comme pour le blé et le soja/colza, le contexte fondamental n’évolue guère toujours flouté par les tensions sino-américaines et le “shutdown” aux US. A noter que Trump a décidé de faire une trêve de 3 semaines vis-à-vis du “shutdown”. Tant que les institutions américaines ne publieront pas de données, les prix resteront sur les mêmes niveaux. Le bilan mondial pour la campagne 2018/19 reste grosso-modo bien équilibré en maïs avec peu d’inquiétudes à moyen terme. Les opérateurs restent attentifs à ce qui se passe sur les marchés sans vraiment prendre de grosses positions. Dans ce contexte assez flou, il semblerait que la Chine soit revenue aux achats de maïs américain… Les US ont exporté 1,108Mt de maïs sur la semaine du 17 janvier soit dans la fourchette haute des opérateurs. Au final, les Etats-Unis ont exporté plus de 19,435Mt de maïs depuis le début de la campagne (vs 11,949Mt l’année dernière à la même date).
A noter que les conditions trop sèches au Brésil et trop humide en Argentine pourraient devenir problématique à moyen terme si une amélioration climatique n’a pas lieu. A l’heure actuelle, les craintes restent minimes.
Côté européen, le statu quo prédomine le marché. En effet, l’absence de nouvelles fondamentales, la stabilité du blé et un €uro qui se renforce légèrement, le maïs a énormément de mal à tirer son épingle du jeu. A noter que le maïs d’import reste le problème majeur pour la céréale française ! En effet, le prix du maïs d’import (essentiellement ukrainien, brésilien et américain) est ultra agressif face au maïs français. De ce fait, les fabricants d’aliments du bétail sont les plus gros acheteurs de la céréale française. La demande sur la façade Atlantique reste relativement faible.
Bruxelles a publié ses chiffres sur le suivi hebdomadaire des flux physiques au 20 janvier 2019 :
Les importations de maïs au sein de l’UE ont fortement progressé de 692kt pour atteindre un total de 13,404Mt depuis le début de la camapgne (vs 9,101Mt l’année dernière à la même date).

Evolution des contrats maïs   Position des fonds américains     Maïs américain vs maïs français

Analyse technique

Les cours du maïs ont décroché la semaine précédente (-1,25€/tonne sur l’échéance mars 19) en venant clôturer à 179,75€/tonne. La céréale, après avoir fortement augmenté depuis octobre dernier est entrain de perdre du terrain. En effet, les cours sont repassés en-dessous de la ligne de tendance haussière sur laquelle ils évoluaient depuis novembre dernier. Aussi, on a pu observer une figure en double-top sur les prix. Cela s’est traduit par une baisse immédiate des cours. Si la ligne de cou est cassée, le mouvement de baisse pourrait se prolonger ! Prudence.
Concernant le MACD, celui-ci est repassé en-dessous de sa ligne de signal mais reste toujours au-dessus de sa ligne de neutralité (=0). Comme avec les cours, notre indicateur a dessiné une figure en “quasi double top”. Un retour en-dessous des 0 pourrait enclencher un mouvement de baisse prolongé.
Concernant le RSI, celui-ci est repassé en-dessous de sa moyenne mobile 20 jours et en-dessous de sa zone de neutralité (=50). Qui plus est, notre indicateur est repassé en-dessous de la ligne de tendance haussière sur laquelle il évoluait depuis le 25 octobre dernier. Autrement dit, ce n’est pas positif pour les cours du maïs.
Les moyennes mobiles 10 et 20 jours évoluent au-dessus de la ligne des prix (éléments négatifs) alors que la moyenne mobile 50 jours se situe toujours en-dessous de la ligne des prix et fera office de support en cas de chute prolongée.

Cours le plus haut la semaine précédente : 182,75€/tonne
Cours le plus bas la semaine précédente : 179,25€/tonne
Ouverture : 181,25€/tonne
Clôture : 179,75€/tonne

Graphique analyse technique