Les prix du Maïs grain sont stables

Le maïs US a baissé la semaine précédente sur Chicago (-3,77%) en venant clôturer à 4,1450$/boisseau. Les opérateurs attendent avec impatience le rapport USDA du 12 août qui donnera une estimation plus précise des surfaces effectivement semées et une première estimation du rendement.

Sur ce dernier point, l’impact des conditions météo sur les plantes reste difficile à prévoir car, après plusieurs semaines de pluies excessives qui ont perturbé les semis, un temps plus sec s’est installé. Théoriquement, c’est une bonne chose mais cela pourrait devenir problématique si cela dure trop longtemps au moment de la floraison.

Le légionnaire d’automne continue de se répandre en Chine et pourrait infester 1,33M d’hectares durant la seconde moitié de 2019, tandis que 792'000 hectares ont déjà été touchés. Ce ravageur devrait faire baisser la production 2019 de maïs en Chine, mais la consommation du pays devrait aussi être revue en baisse à cause de la fièvre porcine. Enfin en Argentine, 68,60% du maïs étaient récoltés au 24 Juillet et le rendement moyen s’établissait à 8,68t/ha, un bon niveau.

Dans les prochains jours, un temps sec devrait à nouveau permettre un bon rythme de récolte.

Côté européen, le maïs a légèrement décroché la semaine précédente sur Euronext (-0,50€/tonne sur l’échéance novembre 2019) en venant clôturer à 178,50€/tonne. En France et en Espagne, le maïs souffre des températures élevées combinées à un temps sec qui dure depuis plusieurs semaines selon les zones. D’ailleurs, FranceAgrimer abaissait nettement de 8 points la notation des cultures à 67%, sous le niveau de l’année dernière et de la moyenne 3 ans. Qui plus est, le maïs se trouve aux stades de floraison/remplissage, qui sont sensibles à la chaleur et au sec. Cela pourrait avoir un impact significatif sur le rendement. A noter que deux nouvelles épidémies de peste porcine en Europe ont été détectées dans deux élevages importants en Bulgarie la semaine précédente.

Scénario :
Avis court-terme (1 semaine) : Stable [-2€/tonne - +2€/tonne]
Avis moyen terme (3-4 semaines) : Stable
Stratégie possible :
- Conserver les put échéance novembre 2019, (prix d’exercice = 165€/tonne) à 3,50€/tonne. Prix actuel du put = 0,50€/tonne.
- Vendre 10% de la nouvelle campagne.

Matrice marché maïs

	ÉLÉMENT HAUSSIER	ÉLÉMENT BAISSIER
	FORCES	FAIBLESSES
	L’€uro a légèrement diminué la semaine précédente face au dollar (-0,76%) améliorant la compétitivité de la céréale européenne sur la scène internationale. La vague de chaleur qui s’est abattue sur l’Ouest de l’Europe aura un impact négatif sur les rendements en maïs. Théoriquement, les cours devraient augmenter par ce manque de disponibilité locale.	Les importations de maïs au sein de l’UE ont déjà atteint 1,20Mt depuis le 1er Juillet 2019 (vs 520kt moyenne des 5 dernières années). Selon les dernières estimations, l’Ukraine devrait connaitre une année à potentiel en maïs. De ce fait, si les disponibilités manquent en Europe de l’Ouest, les FAB pourront toujours importer.

	OPPORTUNITÉS	MENACES
	Selon le rapport USDA, publié jeudi dernier, les stocks finaux en maïs devraient atteindre 298,92Mt (vs 328,75Mt en 2018) en 2019/20. En Inde, les autorités ont autorisé l’importation d’environ 400kt de maïs à droits réduits (15% au lieu de 60%). La production locale a été affectée par la sécheresse et des infestations de chenilles légionnaires d’Afrique. La notation des cultures était ajustée car 57% des cultures étaient notées « bonnes à excellentes » la semaine précédente aux US (vs 72% l’année dernière).	Aux US, l’USDA a publié son rapport sur les ventes américaines à l’export pour la semaine du 12 Juillet au 18 Juillet. En maïs, les ventes US restent molles à 121,20kt (250kt attendues par les opérateurs) pour un cumul de 49,74Mt depuis le début de la campagne (objectif de 55,88Mt pour l’USDA) contre 59,074Mt l’année dernière à la même date. Les fonds américains étaient fortement vendeurs de maïs la semaine précédente sur Chicago (-61’500 lots). AgResource prévoit une bonne récolte de sorgho aux US, qui est un substitut du maïs dans l’alimentation animale. Cela pourrait peser sur la consommation domestique de maïs et faire pression sur les cours.

Graphique analyse technique