COLZA : Le colza dans l'incertitude

Semaine 51 | 17 décembre 2018

Résumé de la semaine

En résumé, le colza européen et le soja américain ont vécu une semaine précédente assez agitée ! L’huile de palme et le pétrole étant dans une situation délicate, le prix des graines s’est fait chahuté sur les marchés. Qui plus est, les exportations américaines restent toujours très en retard sur l’objectif fixé par l’USDA. L’achat de soja américain par la Chine n’a pas dissipé toutes les inquiétudes des opérateurs. En effet, il faudra trouver plus de débouchés à l’export pour rattrapper le retard accumulé. L’analyse probabiliste est haussière alors que l’analyse technique est toujours baissière. L’analyse fondamentale est légèrement baissière à l'heure actuelle. Nous restons baissiers cette semaine en colza.

Prochaine résistance : 373,25€/tonne – 377,50€/tonne
Prochain support : 368,50€/tonne – 364,50€/tonne

 Analyse fondamentale (février 2019)

Le cours du soja a diminué la semaine précédente sur Chicago (-1,72%). Après avoir eu la confirmation que la Chine avait acheté du soja américain, les opérateurs préfèrent rester prudents pour la suite des événements. Au final, Pékin a passé commande pour 300kt de soja américain. Ces ventes ont pu se réaliser grâce à la signature d’une trêve commerciale entre la Chine et les Etats-Unis. En revanche, cette accalmie commerciale ne doit durer que 90 jours et d’autres ventes seront nécessaires pour espérer atteindre l’objectif export de l’USDA. Au final, les ventes à l’export son ressorties à 792,30kt sur la semaine du 6 décembre. Le total des ventes culmine à 24,94Mt depuis juillet dernier (objectif de l’USDA affiché à 51,71Mt). Il est important de souligner que les conditions restent favorables en Amérique du Sud pour les cultures de soja, les semis au Brésil étant quasiment terminées.
Concernant le rapport USDA publié la semaine précédente, la production mondiale a été réévaluée à la hausse (+1,70Mt) pour atteindre 369,20Mt. La demande mondiale, quant à elle, n’a quasiment pas évolué. De ce fait, les stocks mondiaux ont été revus à la hausse par rapport au mois dernier (+3,25Mt) pour atteindre 115,33Mt. A noter que cela représente une hausse des stocks par rapport à la campagne précédente (115,33Mt vs 101,30Mt).
Côté européen, la graine reste sous pression imputable à un soja en berne, une huile de palme dans la tourmente et un baril de pétrole toujours dans le dur. Il semblerait que la demande en colza chez les triturateurs commence à décrocher légèrement. En effet, les marges de trituration ont tendance à se stabiliser voir se déprécier depuis quelques jours.
Au Brésil, l’USDA a revu à la hausse la production de soja sur 2018/19 à 122Mt (+1,50Mt par rapport au mois de novembre). Le potentiel exportable est 81Mt (+4Mt par rapport au mois dernier).

Analyse technique

L’oléagineux européen a perdu du terrain la semaine précédente (-2,75€/tonne sur février 2019) en venant clôturer à 369,50€/tonne. La volatilité des mouvements reste extrêmement faible [367,50 - 371,50].

Concernant le MACD, celui-ci évolue toujours légèrement au-dessus de sa ligne de signal mais toujours en-dessous de sa ligne de neutralité (=0). Un retour au-dessus des 0 sera nécessaire pour soutenir un mouvement haussier.

Concernant le RSI, celui-ci évolue encore au-dessus de sa moyenne mobile 20 jours mais toujours en-dessous de sa zone de neutralité (=50). Un retour au-dessus des 50 pourrait impulser un nouveau mouvement haussier. Cependant, on constate que notre indicateur évolue le long d’une ligne de tendance baissière depuis le 05 octobre dernier. Il faudra repasser au-dessus de cette résistance oblique pour espérer voir un vrai retournement de tendance.

Concernant les moyennes mobiles 10, 20 et 50 jours, celles-ci évoluent toutes au-dessus de la ligne des prix, preuve d’un manque d’engouement sur les marchés. Elles feront offices d’objectif de cours si les prix venaient à repartir à la hausse.

Les fonds américains étaient nets vendeurs la semaine précédente sur Chicago (-10’000 lots).

Cours le plus haut la semaine précédente : 371,75€/tonne

Cours le plus bas la semaine précédente : 367,50€/tonne

Ouverture : 371,50€/tonne

Clôture : 369,50€/tonne

Graphique analyse technique