COLZA : Le colza progresse encore...

Semaine 50 | 10 décembre 2018

Résumé de la semaine

En résumé, le colza a vécu une semaine plutôt calme alternant entre hausse et baisse. Cependant, rien de transcendant à se mettre sous la dent. Côté américain, le son de cloche est relativement similaire. Malgré des bons chiffres à l’export et une baisse des tension entre les US et la Chine, on constate que le soja a toujours du mal à décoller. De nombreux opérateurs s’accordent sur le fait que le retard accumulé à l’export sera difficilement rattrapable ! L’attentisme prédomine sur les marchés. Il faudra attendre janvier-février avant de voir un vrai mouvement sur le complexe oléagineux. L’analyse probabiliste est plutôt neutre alors que l’analyse technique est baissière. L’analyse fondamentale est neutre voir légèrement haussière. Nous sommes baissiers en colza cette semaine.

Prochaine résistance : 373,25€/tonne – 377,50€/tonne
Prochain support : 368,50€/tonne – 365,50€/tonne

 Analyse fondamentale (février 2019)

Le cours du soja a progressé la semaine précédente sur Chicago (+2,54%). La plupart des opérateurs se veulent optimistes après l’accord conclu entre les US et la Chine. En effet, les deux superpuissances ont décidé de s’accorder une pause de 90 jours dans leur différend commercial, ce qui pourrait présager un retour aux achats des chinois pour du soja américain. Même si ce scénario reste envisageable, la Chine est déjà bien avancée dans sa couverture et semblerait vouloir patienter jusqu’à l’arrivée des récoltes en Amérique du Sud. D’ailleurs, les ventes américaines à l’export ont atteint 895kt la semaine du 29 novembre dans la fourchette haute des attentes des opérateurs [600 - 900]. Malgré ces bons chiffres à l’export, ils restent encore insuffisants pour rattrapper le retard accumulé depuis le début de la campagne. Le volume total engagé en soja depuis juillet 2018 avoisinait les 24,20Mt en fin de semaine précédente (vs 36,34Mt l’année dernière à la même date), soit le plus faible niveau depuis 2011. Malgré la baisse des tensions entre la Chine et les US, il semblerait qu’il soit déjà trop tard pour rattrapper le retard accumulé sur cette campagne.
Côté européen, les volumes traités restent limités. En effet, “la trêve des confiseurs” semble déjà entamée et les opérateurs restent indécis sur le positionnement à adopter pour la seconde partie de campagne. Les marges de trituration sont globalement bonnes pour le premier trimestre 2019 et les perspectives de baisse de surfaces en Europe pour la prochaine campagne fournissent des éléments haussiers pour la graine de colza. Qui plus est, l’incertitude sur le potentiel d’export canadien et australien alimente les craintes sur l’offre pour la deuxième partie de campagne. Cependant, la lourdeur du complexe oléagineux (soja et palme) ainsi qu’un baril de pétrole en baisse sont des éléments pesant sur l’évolution des cours. L’attentisme des opérateurs reste de mise en cette fin d’année. La situation devrait se décanter à partir de fin janvier - début février.
Le Brésil a exporté 5,07Mt de soja (vs 2,14Mt l’année dernière) sur le mois de novembre. Selon Conab, la production de soja au Brésil pour cette campagne pourrait atteindre 119Mt. Selon Safras & Mercado, ce chiffre devrait tourner plus autour des 122,20Mt.

Analyse technique

L’oléagineux européen a progressé la semaine précédente (+1,75€/tonne sur l’échéance février 2019) en venant clôturer à 372,25€/tonne. Après avoir connu un point bas le 27 novembre dernier à 364,50€/tonne, le colza a bien rebondi. Cependant, un retournement haussier n’est pas encore d’actualité ! Il y a une forte résistance à 373,25€/tonne.
Concernant le MACD, celui-ci évolue au-dessus de sa ligne de signal mais reste encore en-dessous de sa ligne de neutralité (=0). Qui plus est, notre indicateur évolue le long d’une ligne de tendance baissière. Un retour du MACD au-dessus de cette résistance oblique pourrait impulser un nouvel élan haussier.
En ce qui concerne le RSI, celui-ci évolue au-dessus de sa moyenne mobile 20 jours mais reste en-dessous de sa zone de neutralité (=50). Qui plus est, notre indicateur évolue le long d’une ligne de tendance baissière depuis le 05 octobre dernier. Un retour au-dessus de cette résistance oblique pourrait impulser un mouvement haussier. A surveiller.
Concernant les moyennes mobiles 10 et 20 jours, celles-ci évoluent en-dessous de la ligne des prix. En revanche, la moyenne mobile 50 jours se situe toujours au-dessus de la ligne des prix et fera office d’objectif de cours si le colza venait à grimper.
Les fonds américains étaient nets acheteurs en soja la semaine précédente sur Chicago (+18’500 lots).

Cours le plus haut la semaine précédente : 373,25€/tonne
Cours le plus bas la semaine précédente : 369,25€/tonne
Ouverture : 369,75€/tonne
Clôture : 372,25€/tonne

Graphique analyse technique