COLZA : Le colza chute encore mais...

Semaine 48 | 26 novembre 2018

Résumé de la semaine

En résumé, le colza et le soja ont vécu une semaine précédente assez compliquée… La lourde chute du pétrole et des huiles combinée aux tensions commerciales toujours persistantes entre la Chine et les US expliquent en grande partie la baisse des graines. Cependant, les marges des triturateurs restent bonnes à l’heure actuelle, ce qui devrait apporter du soutien dans les cours. Qui plus est, des craintes subsistent sur le volume que le Canada et l’Australie pourront exporter sur la seconde partie de campagne. L’analyse probabiliste est haussière alors que l’analyse fondamentale reste neutre. L’analyse technique est toujours baissière à l’heure actuelle. Nous estimons qu’un rebond technique est possible cette semaine. Nous sommes légèrement haussiers cette semaine en colza.

Prochaine résistance : 373,25€/tonne – 376,75€/tonne
Prochain support : 365,50€/tonne – 362,75€/tonne

 Analyse fondamentale (février 2019)

Le cours du soja a chuté la semaine précédente sur Chicago (-1,21%) imputable en grande partie à la chute du pétrole et des tensions toujours persistantes entre la Chine et les Etats-Unis. L’USDA a publié son rapport hebdomadaire vendredi dernier concernant les ventes de soja à l’export. Celles-ci sont ressorties à 684kt, dans la fourchette des attentes des opérateurs [550kt ; 900kt]. De nouvelles annulations ont été enregistrées la semaine du 15 novembre, 66kt à destination de la Chine et 290kt à destination inconnue. Le renforcement du dollar face aux autres devises a aussi pesé sur l’évolution des cours de l’oléagineux américain. Qui plus est, la lourde chute du pétrole (-11,92% sur la semaine) n’a pas arrangé les affaires du soja...
La crise commerciale entre Pékin et Washington ne semble pas se résoudre. En effet, à la suite du sommet de la coopération Asie-Pacifique , les Etats-Unis sont restés fermes sur leur position. Washington accuse toujours la Chine de pratique déloyale. La rencontre entre Trump et Jinping lors du sommet du G20 sera scrutée par les opérateurs. Verra-t-on enfin un dénouement entre ces deux pays. A noter que les US ont exporté environ 500kt de soja depuis juillet vers la Chine. L’année dernière, à la même époque, ce sont quasiment 18Mt qui avaient transité entre les entre juillet et novembre.
Comme pour le soja, l’oléagineux européen a chuté la semaine précédente sur Euronext. Le repli des huiles et surtout du pétrole a mis en difficulté le colza. Cependant, le contexte fondamental reste inchangé, ce qui pourrait expliquer la réticence des opérateurs à se positionner sur les marchés. En effet, les marges des triturateurs restent bonnes, ce qui apporte du soutien dans les cours. Qui plus est, l’incertitude reste de mise sur les volumes importés du Canada et de l’Australie sur la seconde partie de campagne. En revanche, le colza français connaît des difficultés à trouver des débouchés à l’export, faute d’un niveau d’eau suffisant sur la Moselle et le Rhin.
Au Brésil, selon AgroConsult, les semis de soja ont atteint 73% à la mi-novembre (vs 57% l’année dernière à la même époque). Selon les dernières estimations, la production de soja pourrait atteindre 129Mt sur la campagne 2018/19 (vs 120Mt en 2017/18). Le Brésil a exporté sur la première moitié de novembre 2,60Mt (record pour le mois de novembre). Le chiffre d’export était de 5,35Mt au mois d’octobre.

Analyse technique

L’oléagineux européen a de nouveau chuté la semaine précédente (-3€/tonne sur l’échéance février 19) en venant clôturer à 370€/tonne. Le colza a perdu 10€/tonne depuis le 09 novembre dernier. Cependant, on constate que les cours de l’oléagineux sont venus “buter” sur un support oblique la semaine précédente (368€/tonne) avant de repartir à la hausse. Une rupture à la baisse de ce support pourrait plonger les cours sur les 367,75€/tonne puis 362,75€/tonne.
Concernant le MACD, celui-ci évolue en-dessous de sa ligne de signal et en-dessous de sa ligne de neutralité (=0). Notre indicateur évolue le long d’une ligne de tendance baissière depuis le 09 octobre dernier. A l’heure actuelle, le MACD ne fait que confirmer la tendance baissière du moment.
Le RSI évolue en-dessous de sa moyenne mobile 20 jours et en-dessous de sa zone de neutralité (=50). Notre indicateur a rebondi sur un support la semaine précédente avant de repartir légèrement à la hausse. On constate que le RSI est sous tension et une rupture à la baisse de son support pourrait enclencher un mouvement baissier par la suite. A surveiller attentivement.
Les trois moyennes mobiles 10, 20 et 50 jours continuent d’évoluer bien au-dessus de la ligne des prix et feront offices d’objectif de cours si le colza venait à repartir à la hausse.
Les fonds américains étaient nets vendeurs en soja la semaine précédente sur Chicago (-5’500 lots).

Cours le plus haut la semaine précédente : 373,25€/tonne
Cours le plus bas la semaine précédente : 367,75€/tonne
Ouverture : 373€/tonne
Clôture : 370€/tonne

Graphique analyse technique