Le soja a fortement progressé la semaine précédente sur Chicago (+4,16%) en venant clôturer à 9,19$/boisseau. Le rapport USDA publié la semaine précédente n’y est pas pour rien !

En effet, la baisse des surfaces semée aux US ainsi que la correction de la prévision du rendement ont pour effet de réduire le niveau de production US en 2019 à 104,64Mt (vs 123,66Mt en 2018/19).

Théoriquement, le stock de report en soja devrait diminuer en 2019/20 à 104,53Mt, niveau supérieur à celui de 2017/18. En clair, malgré une production plus faible aux US cette année, il y a de la disponibilité un peu partout dans le monde, ce qui devrait limiter la hausse des cours. Qui plus est, le conflit commercial entre la Chine et les US continue de s’éterniser, limitant les échanges entre le premier producteur mondial et le premier consommateur mondial.

A noter que la Chine doit faire face à la peste porcine, qui conduit inévitablement à une baisse de la production de viande et donc un repli des importations de soja. Pour appuyer cet état de fait, les statistiques douanières chinoises ont annoncé que 6,51Mt de soja avaient été importées en Juin 2019, soit 25% de moins que le niveau de Juin 2018.

Côté européen, le colza s’est bien repris après deux semaines compliquées en venant clôturer à 370,25€/tonne (+7,25€/tonne sur l’échéance août 2019). Les opérateurs restent attentistes avant les premiers échos de la moisson. La tension dans le bilan européen est réelle et inéluctable mais le marché attend de statuer sur les niveaux de récoltes pour prendre une tendance plus claire !

La récolte ukrainienne reste suivie avec une grande attention. En effet, les triturateurs comptent sur une très bonne moisson pour compenser les pertes attendues en Europe de l’Ouest. Les premiers échos sont assez décevants et les rendements remontés sont inférieurs à ceux de l’année dernière.

Dans ce contexte, les triturateurs restent très attentifs sur le marché physique alors que les vendeurs (OS et agriculteurs) continuent de limiter leurs positionnements dans l’attente d’une hausse des cours.

Scénario :
Avis court-terme (1 semaine) : Haussier
Avis moyen terme (3-4 semaines) : Haussier
Stratégie possible : Attendre pour vendre le physique.

Résultat Analyse Technique

7/10

Résultat Analyse Fondamentale

7/10

Consensus des Opérateurs

6,5/10

Fonds Américains

8/10

Parité €/$

4,5/10

Matrice marché colza

	ÉLÉMENT HAUSSIER	ÉLÉMENT BAISSIER
	FORCES	FAIBLESSES
	Les surfaces de colza régressent de 25,70% en France selon les premières estimations du ministère de l’agriculture. La production française est estimée à 3,60Mt (-26,90% sur un an et -28,40% par rapport à la moyenne 201482018).	L’€uro a progressé la semaine précédente face au dollar (+0,40%) diminuant la compétitivité du colza européen sur la scène internationale. Les importations de graines de soja ont atteint 14,93Mt (vs 13,42Mt l’année dernière à la même date) depuis Juillet 2018. En ce qui concerne les importations de colza, celles-ci ont atteint 4,21Mt (vs 4,14Mt l’année dernière à la même date) depuis le 1er Juillet 2018.

	OPPORTUNITÉS	MENACES
	Les cours du pétrole ont progressé la semaine précédente (+3,87%) en venant clôturer à 66,72$/baril. Selon le rapport USDA, publié jeudi dernier, la production mondiale de soja devrait diminuer sur 2019/20 à 347,04Mt (vs 362,87Mt en 2018/19). Les stocks finaux sur 2019/20 devraient tourner autour des 104,53Mt (vs 112,98Mt l’année précédente).	Les fonds américains étaient nets vendeurs en soja la semaine précédente sur Chicago (-20’000 lots). Aux US, l’USDA a publié son rapport sur les ventes américaines à l’export pour la semaine du 28 juin au 04 juillet. En soja, les ventes US s’écroulent à 261,70kt (475kt attendues par les opérateurs) pour un cumul de 48,59Mt depuis le début de la campagne (objectif de 48,31Mt pour l’USDA) contre 57,45Mt l’année dernière à la même date. Au Brésil, CONAB a remonté ses estimations de récoltes à 115Mt de soja (vs 114,80Mt précédemment estimé).