COLZA : Le colza en grande difficulté

Semaine 08 | 18 février 2019

Résumé de la semaine

En résumé, le colza s’est écroulé la semaine précédente sur Euronext. Le soja a souffert mais s’en tire un peu mieux. Le pétrole continue de grimper sur les marchés mais les huiles (colza, soja et palme) ont tendance à s'effriter…  Qui plus est, la guerre commerciale sino-américaine continue d’alimenter les craintes sur le complexe oléagineux. Les opérateurs de marché attendent avec impatience un dénouement positif concernant les discussions entre les deux pays. Sans accord entre les deux contreparties, le complexe oléagineux pourrait se retrouver une nouvelle fois sous pression. L’analyse fondamentale est baissière ainsi que l’analyse technique. L’analyse probabiliste est haussière. Un rebond technique n’est pas à exclure cette semaine.

Prochaine résistance  :  367,50€/tonne – 370€/tonne
Prochain support : 362,50€/tonne – 356€/tonne

 Analyse fondamentale (mai 2019)

Le cours du soja a chuté la semaine précédente sur Chicago (-0,76% sur l’échéance 2019) en venant clôturer à 9,0750$/boisseau. La guerre commerciale sino-américaine est toujours d’actualité et reste le point noir de ce début d’année. Les discussions entre les deux contreparties ont repris la semaine dernière. Néanmoins, on constate que celles-ci n’avancent pas réellement. Qui plus est, l’annonce de l’USDA concernant une annulation d’achats de soja US par la Chine sur la semaine du 03 janvier a refroidi les opérateurs ! Depuis le début de la campagne, les flux de graines US vers la Chine sont très lourdement pénalisés par les tensions entre les deux pays. Une détente entre les US et la Chine permettrait une reprise des exportations américaines vers la Chine. Cependant, même si le géant asiatique revenait aux achats de soja américain, le retard est trop important pour être rattrapé et sauver la campagne actuelle. L’objectif à l’export de l’USDA est actuellement fixé à 51Mt, ce qui paraît compromis au vu de la conjoncture actuelle. Les stocks de soja devraient mécaniquement augmenter pour la campagne 2018. Aussi, la trituration US de soja est ressortie à 171,63Mt en janvier, évoluant toujours sur un niveau record.
Côté européen, le colza a lourdement chuté la semaine précédente… Les prix sont sous pression imputables à un complexe oléagineux toujours aussi lourd ! Les perspectives en termes de demande au sein de l’Union Européenne sont défavorables à l’heure actuelle. En effet, la Commission Européenne a autorisé l’importation de biodiesel argentin sans taxes (à noter que cela ne concerne que 8 compagnies et à un prix minimum). Un point négatif important à souligner est le fait que la principale usine de biodiesel de l’industriel Saipol est à l’arrêt depuis le début du mois en raison d’une grève. Cela devrait perturber les enlèvements de colza sur la période janvier-mars voir avril-mai…
L’institut SAFRAS a publié son rapport concernant la production de soja au Brésil. Celle-ci a été revue à la baisse pour 2018/19 à 115,40Mt contre 115,70 le mois dernier. En Argentine, Buenos Aires annoncent que les récentes inondations pourraient diminuer la surface emblavée en soja. In fine, la production potentielle de soja tourne autour des 53Mt à l’heure actuelle.

Analyse technique

L’oléagineux européen a lourdement chuté la semaine précédente (-8€/tonne sur l’échéance mai 2019) en venant clôturer à 364€/tonne. Les cours du colza sont repassés en-dessous de la ligne de tendance haussière (11 février) le long de laquelle ils évoluaient depuis le 28 décembre dernier. La résistance des 363,25€/tonne sera déterminante pour la suite. En effet, une cassure de cette résistance pourrait prolonger le mouvement de baisse jusqu’à 360€/tonne puis potentiellement jusqu’à 358€/tonne…
Concernant le MACD, celui-ci évolue en-dessous de sa ligne de signal et vient de repasser en-dessous de sa ligne de neutralité (=0). Le MACD n’est que le reflet de la tendance baissière actuelle. A noter que la résistance des -1,12 sera déterminante pour l’évolution future des cours du colza. Une cassure de cette résistance pourrait prolonger le mouvement de baisse.
Concernant le RSI, celui-ci évolue en-dessous de sa moyenne mobile 20 jours et en-dessous de sa zone de neutralité (=50). Notre indicateur a cassé sa ligne de tendance haussière le long de laquelle le RSI évoluait depuis le 27 décembre dernier. Qui plus est, notre indicateur se trouve quasiment dans sa zone de survente.
En ce qui concerne les moyennes mobiles 10, 20 et 50 jours, toutes évoluent au-dessus de la ligne des prix.
Les fonds américains étaient nets vendeurs en soja la semaine précédente sur Chicago (-6’500 lots).

Cours le plus haut la semaine précédente : 372€/tonne
Cours le plus bas la semaine précédente : 363,75€/tonne
Ouverture : 372€/tonne
Clôture : 364€/tonne

Graphique analyse technique