COLZA : Neutralité sur le colza

Semaine 07 | 11 février 2019

Résumé de la semaine

En résumé, le colza et le soja ont reculé la semaine précédente. Malgré les ajustements de production, les stocks restent élevés à l’échelle mondiale. Qui plus est, le cessez-le-feu entre la Chine et les Etats-Unis prendra fin au 1er mars prochain et la probabilité de voir un accord entre les deux contreparties diminue de jour en jour… Côté européen, les triturateurs couvrent tranquillement leurs besoins et limitent le potentiel de hausse sur le marché domestique en ayant recours aux importations. L’analyse technique est neutr alors que l’analyse fondamentale est baissière. L’analyse probabiliste est quasiment neutre. Nous estimons qu’un petit rebond est possible cette semaine colza. Nous sommes légèrement haussiers cette semaine en colza.

Prochaine résistance : 373,50€/tonne – 375,50€/tonne
Prochain support : 370,50€/tonne – 367,50€/tonne

 Analyse fondamentale (mai 2019)

Le cours du soja ont baissé la semaine précédente sur Chicago (-3,25cts/boisseau) en venant clôturer à 9,1450 $/boisseau. Les chiffres de l’USDA ont été publiés la semaine précédente.Les stocks initiaux ont été revus à la baisse à 98,09Mt (vs 101,30Mt précédemment). Concernant la production mondiale de soja, celle-ci a été abaissée pour atteindre 360,99Mt (vs 369,20Mt estimé en décembre dernier). La demande mondiale a aussi été révisée à la baisse à 349,44Mtr (vs 351,53Mt précédemment). Les stocks finaux ont été dépréciés à 106,72Mt (vs 115,33Mt estimé en décembre). A noter que la guerre commerciale sino-américaine a eu un impact négatif sur les stocks finaux aux US (+14Mt par rapport à l’année précédente). Si hausse il y a sur les cours du soja, celle-ci sera limitée. Qui plus est, l’annonce du président américain sur la faible probabilité de trouver un compromis avec son homologue chinois avant la mise en place de nouvelles taxes a enrayé la dynamique de l’oléagineux. Les opérateurs voyaient cela comme un signal négatif sur une issue du conflit opposant les deux pays. En conclusion, le potentiel de production a été révisé en légère baisse mais le niveau reste très important et les stocks mondiaux s’inscrivent sur des niveaux records.
Côté européen, l’absence de nouvel élément fondamental conduit les cours à rester plutôt stable. L’amplitude des variations reste limitée à l’heure actuelle.En effet, les triturateurs européens couvent tranquillement leurs besoins au fil des jours. Ceux-ci font même appel aux importations pour limiter le potentiel de hausse sur le marché domestique. La plupart des opérateurs ont les yeux tournés vers la soudure entre les deux campagnes. En effet, cette période pourrait être compliquée en cas de tensions sur la nouvelle récolte. A l’heure actuelle, le bilan s’annonce déjà tendu au sein de l’Union Européenne, faute d’un repli des surfaces emblavées en colza. De ce fait, on observe l’immobilisme des opérateurs en attendant de nouveaux éléments qui permettront d’orienter les prix dans un sens ou dans l’autre.

Analyse technique

L’oléagineux européen s’est légèrement dépréciés la semaine précédente (-0,25€/tonne sur l’échéance mai 19) en venant clôturer à 372€/tonne. Après avoir fortement évolué depuis fin décembre dernier, le colza est dans une phase de correction. Les cours du colza se retrouvent sur la ligne de tendance haussière le long de laquelle ils évoluaient depuis plus d’un mois. Un retour en-dessous de cette résistance oblique pourrait enclencher un retournement baissier. A surveiller.
Concernant le MACD, celui-ci est repassé en-dessous de sa ligne de signal mais reste toujours au-dessus de sa ligne de neutralité (=0). En cas de baisse prolongée des cours, la ligne de neutralité fera office de support. Un retour en-dessous de 0 pourrait déclencher une poursuite plus importante des cours.
Concernant le RSI, celui-ci évolue dès lors en-dessous de sa moyenne mobile 20 jours et quasiment au-même niveau que sa zone de neutralité (=50). A noter que le RSI est sur le point de repasser en-dessous de sa ligne de tendance haussière (le long de laquelle il évoluait depuis fin décembre). Un retour en-dessous de ce support oblique pourrait enclencher une chute plus importante par la suite.
Les moyennes mobiles 10 et 20 jours évoluent au-dessus de la ligne des prix alors que la moyenne mobile 50 jours continuent de se situer en-dessous des cours. La moyenne mobile 50 jours fera office de support en cas de baisse des cours.
Les fonds américains étaient nets acheteurs en soja la semaine précédente sur Chicago (+6’500 lots).

Cours le plus haut la semaine précédente : 373,50€/tonne
Cours le plus bas la semaine précédente : 370€/tonne
Ouverture : 372,50€/tonne
Clôture : 372€/tonne

Graphique analyse technique