COLZA : Le colza s'accroche toujours !

Semaine 04 | 21 janvier 2019

Résumé de la semaine

En résumé, les cours du colza et du soja ont gagné du terrain la semaine précédente sur Euronext et Chicago. Plusieurs rumeurs sont venues animer le marché. La Chine aurait acheté entre 5Mt et 7Mt de soja américain et aurait comme objectif d’augmenter ses achats de matière première aux US jusqu’en 2024. Le but final serait de rééquilibrer les balances commerciales entre les deux pays. Néanmoins, aucune de ces annonces n’est vérifiable car le “shutdown” aux US sévit toujours. L’analyse fondamentale est légèrement haussière cette semaine. L’analyse probabiliste est baissière alors que l’analyse technique est haussière. Nous sommes neutres cette semaine en colza. Correction possible avant un rebond.

Prochaine résistance : 373,25€/tonne – 377,25€/tonne
Prochain support : 365,75€/tonne – 364,50€/tonne

 Analyse fondamentale (février 2019)

Le cours du soja a gagné du terrain la semaine dernière sur Chicago (+0,51%) en venant clôturer à 9,15$/boisseau. Les rumeurs concernant les négociations entre la Chine et les Etats-Unis continuent d’alimenter le marché et cela a suffit à apporter du soutien au complexe oléagineux. En effet, il semblerait que la Chine soit disposée à intensifier ses achats de soja américain sur les 6 prochaines années. L’objectif sous-jacent est de rééquilibrer les balances commerciales entre les deux superpuissances mondiales. De ce fait, la plupart des opérateurs passaient aux achats mais l’incertitude sur cette information limitait le potentiel de hausse. Théoriquement, le “cessez-le-feu” validé par les deux camps devrait se terminer fin mars et actuellement, il est toujours difficile de savoir quelle sera la conséquence des négociations. Qui plus est, le “shutdown” qui sévit toujours aux US, rend le contexte fondamental peu lisible à court terme. Sans la publication des ventes à l’export, difficile de savoir si la Chine a réellement acheté plusieurs millions de tonnes de soja américain ces dernières semaines. En revanche, la bonne remontée des cours du pétrole a permis de soutenir le complexe oléagineux.
Côté européen, la bonne tenue de l’huile de colza à Rotterdam permet d’apporter du soutien dans les prix de la graine car celle-ci améliore les marges des triturateurs. De ce fait, il n’est pas étonnant de voir les industriels revenir aux achats pour couvrir leurs besoins sur avril-juin. Un élément important à prendre en considération est le fait que le taux d’incorporation de bio-carburants dans les carburants classiques devrait augmenter, de quoi alimenter un potentiel de hausse sur la graine de colza française. En revanche, il faut rester prudent car le Canada (important exportateur de canola sur la seconde partie de campagne) dispose d’un potentiel export record cette année. Qui plus est, le bilan mondial en soja reste toujours excédentaire.
En Malaisie, l’huile de palme continue de progresser dans le sillage du pétrole.
En Argentine, selon la bourse de Buenos Aires, 96% des sojas sont plantés avec 90,50% dans de bonnes conditions. Cependant, 18% souffrent tout de même d’un excès d'humidité.

Analyse technique

L’oléagineux européen a une nouvelle fois progressé la semaine précédente sur Euronext (+1,25€/tonne sur l’échéance février 2019) en venant clôturer à 369,75€/tonne. Le colza évolue toujours le long d’une ligne de tendance haussière et celle-ci fera office de support oblique en cas de chute des cours.
Concernant le MACD, celui-ci évolue toujours au-dessus de sa ligne de signal et vient de passer juste au-dessus de sa ligne de neutralité (=0). Ceci est de bon augure pour la suite. Néanmoins, il faudra que notre indicateur se maintienne au-dessus des 0 pour espérer voir les cours continuer de grimper ! Une correction n’est pas à exclure cette semaine.
En ce qui concerne le RSI, celui-ci évolue au-dessus de sa moyenne mobile 20 jours et vient de repasser au-dessus de sa zone de neutralité (=50). Comme pour le MACD, il faudra que notre indicateur se maintienne au-dessus des 50 pour espérer avoir un mouvement haussier continue.
Concernant les moyennes mobiles 10, 20 et 50 jours, celles-ci évoluent toutes en-dessous de la ligne des prix et feront offices de support en cas de chute des cours. Ceci reste très encourageant pour la suite mais après deux semaines de hausses, une correction des cours est hautement envisageable.
Les fonds américains étaient nets acheteurs en soja la semaine précédente sur Chicago (+8’500 lots).

Cours le plus haut la semaine précédente : 370€/tonne
Cours le plus bas la semaine précédente : 366,25€/tonne
Ouverture : 367,75€/tonne
Clôture : 369,75€/tonne

Graphique analyse technique