COLZA : Faible progression pour le colza

Semaine 03 | 14 janvier 2019

Résumé de la semaine

En résumé, le soja américain reste dans une situation délicate par manque de nouvelles informations côté fondamentale. En effet, le shutdown continue de pénaliser la transparence sur les marchés. La Chine a-t-elle vraiment acheté entre 5Mt et 8Mt de soja américain ? Sans l’apport des statistiques américaines, impossible de vérifier ces informations ! La méfiance reste donc d’actualité sur le complexe oléagineux. A noter le rebond du pétrole la semaine précédente qui devrait apporter du soutien aux cours du colza. L’analyse probabiliste est baissière alors que l’analyse technique est toujours orientée à la hausse. Concernant l’analyse fondamentale, celle-ci reste plutôt neutre. Nous sommes haussiers cette semaine en colza.

Prochaine résistance : 371,25€/tonne – 373,25€/tonne
Prochain support : 365,75€/tonne – 364,50€/tonne

 Analyse fondamentale (février 2019)

Le cours du soja a perdu du terrain la semaine précédente sur Chicago (-1,22%) en venant clôturer à 9,1025$/boisseau. La plupart des opérateurs restent toujours dans le flou avec le shutdown aux US, les privant de nouvelles fondamentales, notamment le rapport USDA et les ventes à l’export. En effet, l’absence de publication ne permet pas d’avoir une idée précise sur l’avancée des négociations entre la Chine et les Etats-Unis. Les premières rumeurs font états d’achats entre 5Mt et 8Mt de soja US au cours des derniers jours. Néanmoins, ces rumeurs restent invérifiables à l’heure actuelle. De ce fait, le marché reste sous pression. Qui plus est, le potentiel de récolte en Amérique du Sud reste bon à l’heure actuelle. Au Brésil, AgroConsult et CONAB ont légèrement abaissé leurs prévisions de productions mais globalement, le consensus des opérateurs de marché table sur une récolte 2018/2019 autour des 118Mt de soja (vs 121Mt précédemment). SAFRAS est plus pessimiste dans ses estimations de production. L’institut estime que la récolte de soja au Brésil n’atteindra que 115,70Mt (vs 122,22Mt précédemment). En cause, la météo capricieuse du mois de décembre. Concernant l’Argentine, le consensus n’évolue guère. Cependant, il faudra rester attentif à l’évolution des cultures dans le Centre du pays. Selon la Bourse de Buenos Aires, les semis de soja ont été réalisées à hauteur de 96,10%.
Côté européen, malgré la faible progression des cours, on constate que l’absence de nouvelles fondamentales limite tout potentiel haussier à moyen-terme. Les échanges restent limités sur les marchés dérivés ! En outre, les opérateurs roulent leurs positions février 19 sur le mai 19, faute d’expiration d’options sur le premier. Concernant le marché physique, la situation est sensiblement similaire car les triturateurs peinent à avancer sur leurs achats avril-juin, faute de marges trop limitées selon eux. Néanmoins, la présence des vendeurs reste très modérée aussi.
L’huile de palme reste dans la tourmente avec une hausse des stocks (le plus élevé sur les 19 dernières années). Cela pèse forcément sur les cours. En revanche, le repli saisonnier de la production ainsi qu’une hausse des cours du pétrole permettraient à l’huile de palme de limiter son potentiel baissier.

Analyse technique

L’oléagineux européen a repris quelques couleurs la semaine précédente (+1,50€/tonne sur l’échéance février 2019) en venant clôturer à 368,50€/tonne. Après avoir touché les 358,25€/tonne le 31 décembre dernier, le colza est reparti à la hausse enregistrant une belle progression (+10,25€/tonne). Allons-nous voir une poursuite du mouvement haussier cette semaine ?
Concernant le MACD, celui-ci évolue au-dessus de sa ligne de signal depuis le 04 janvier dernier mais reste toujours en-dessous de sa ligne de neutralité (=0). La ligne de neutralité est le prochain objectif de notre indicateur. Un retour au-dessus des 0 pourrait prolonger le mouvement haussier.
Concernant le RSI, celui-ci évolue au-dessus de sa moyenne mobile 20 jours depuis le 03 janvier dernier et se situe légèrement au-dessus de sa zone de neutralité (=50). Le retour de notre indicateur au-dessus de 50 pourrait enclencher un nouvel élan haussier. A surveiller.
Les moyennes mobiles 10 et 20 jours évoluent toutes les deux en-dessous de la ligne des prix et feront offices de support en cas de baisse des cours. La moyenne mobile 50 jours se situe toujours au-dessus de la ligne des prix et fera office d’objectif de cours en cas de hausse.
Les fonds américains étaient nets vendeurs en soja la semaine précédente sur Chicago (-7’000 lots).

Cours le plus haut la semaine précédente : 369€/tonne
Cours le plus bas la semaine précédente : 365,50€/tonne
Ouverture : 366,75€/tonne
Clôture : 368,50€/tonne

Graphique analyse technique