COLZA : Le colza en hausse en ce début d'année

Semaine 02 | 07 janvier 2019

Résumé de la semaine

En résumé, les cours du colza ont progressé la semaine précédente sur Euronext. Sur Chicago, le soja a lui aussi fortement progressé. La hausse du pétrole, de l’huile de palme et la baisse de l’€uro face au dollar a permis au colza européen de retrouver des couleurs. Qui plus est, les pourparlers entre la Chine et les Etats-Unis ravivent les espoirs d’un compromis entre les deux pays. Néanmoins, il faut rester prudent car les marges des triturateurs ont tendance à diminuer depuis plusieurs semaines. La demande interne pourrait donc se tasser… L’analyse probabiliste est neutre comme l’analyse fondamentale. L’analyse technique est neutre elle-aussi. Nous restons neutres cette semaine en colza.

Prochaine résistance : 368,75€/tonne – 372,25€/tonne
Prochain support : 364,25€/tonne – 360€/tonne

 Analyse fondamentale (février 2019)

Le cours du soja a progressé la semaine précédente sur Chicago (+4,44%) dans le sillage de l’huile de palme et du pétrole (+9,31%). En effet, la graine de soja américaine a retrouvé du soutien sur les marchés car des discussions commerciales entre les US et la Chine seront tenues le 7 et 8 janvier. L’espoir de revoir la Chine retourner aux achats pour du soja américain reste important chez les opérateurs. Qui plus est, le conflit entre ces deux pays a eu des conséquences désastreuses pour les exportations des Etats-Unis. Aussi, le “shutdown” empêche les opérateurs de suivre officiellement les discussions entre les deux contreparties. Il est dès lors, extrêmement compliqué de savoir si les importateurs chinois vont retourner aux achats pour du soja américain. Par ailleurs, le soja trouvait également du soutien dans la décision de FC Stone de réviser en baisse son estimation de la production 2018/19 brésilienne à 116,25Mt en janvier contre 120,21Mt le mois précédent. En effet, le sud du Brésil reste impacté par des conditions chaudes et sèches. Le manque d’eau pourrait impacter les rendements en soja.
Côté européen, le marché repart doucement en ce début d’année. Le contexte fondamental n’évolue guère ! En effet, les triturateurs continuent de limiter leurs achats sur avril-juin, imputable à des marges plus faibles que sur janvier-mars. Plusieurs éléments apportent tout de même du soutien dans l’évolution du colza : le rebond du pétrole, la baisse de l’€uro et la hausse du soja. Cependant, ces éléments restent insuffisants pour relancer le marché de manière significative. Les dernières données concernant la trituration européenne montrent que l’activité industrielle est restée morose en novembre. Il est fort à parier que la plupart des triturateurs vont simplement couvrir leur besoin au fil de la campagne.
En Argentine, la bourse de Buenos Aires estime que les semis de soja sont ralenties par les pluies actuelles. Malgré ces conditions météorologiques, les semis sont en avances par rapport à l'année dernière (90% vs 88%).
Au Brésil, les producteurs de soja brésiliens commencent à être inquiets du manque d’eau. Certains estiment que la production pourrait baisser à 110-115Mt contre 122Mt initialement prévue.

Analyse technique

L’oléagineux européen a progressé la semaine précédente sur Euronext (+4,25€/tonne sur l’échéance février 2019) en venant clôturer à 367€/tonne. Après plusieurs semaines de baisse, le colza a retrouvé un peu de vigueur la semaine dernière. Il semblerait que la lourde tendance baissière de ces derniers temps soit entrain de se résorber. En apparence pour le moment…
Concernant le MACD, celui-ci est repassé au-dessus de sa ligne de signal mais reste toujours très en-dessous de sa ligne de neutralité (=0). Un point important à souligner réside dans le fait que notre indicateur dessine un double bottom. Cette configuration pourrait être les prémisses d’un mouvement haussier plus conséquent. L’objectif de notre indicateur sera de repasser au-dessus de sa ligne de neutralité pour valider le retournement haussier.
Concernant le RSI, celui-ci est repassé au-dessus de sa moyenne mobile 20 jours mais reste encore sous la ligne de neutralité (=50). A noter que notre indicateur a cassé sa ligne de tendance baissière. L’objectif du RSI sera de repasser au-dessus des 50 pour valider le retournement de tendance.
Concernant les moyennes mobiles 10 et 20 jours, celles-ci évoluent en-dessous de la ligne des prix. La moyenne mobile reste encore largement au-dessus de la ligne des cours. Elle fera office d’objectif de cours dans les prochaines semaines.
Les fonds américains étaient nets acheteurs en soja la semaine précédente sur Chicago (+16’500 lots).

Cours le plus haut la semaine précédente : 367,50€/tonne
Cours le plus bas la semaine précédente : 358,25€/tonne
Ouverture : 362,25€/tonne
Clôture : 367€/tonne

Graphique analyse technique