BLÉ : Le blé recule dans un marché calme !

Semaine 48 | 26 novembre 2018

Résumé de la semaine

En résumé, le blé a légèrement dévissé la semaine précédente sur Euronext (-0,25%) et sur Chicago (-1,38%). Le retour des principaux acheteurs internationaux sur le marché (Algérie, Egypte, Maroc, Chine, etc…) a permis d’apporter un peu d’activité la semaine précédente. La céréale reste toujours dans une situation assez complexe. Les origines Mer Noire restent les moins onéreuses sur le marché export. Néanmoins, on constate que le blé américain (et français dans une moindre mesure) redevient compétitif (vente de 120kt de blé à l’Egypte). Qui plus est, les tensions entre la Russie et l’Ukraine pourraient impacter le rythme d’export. L’analyse technique reste baissière pour le moment. L’analyse probabiliste est haussière alors que l’analyse fondamentale est légèrement haussière.

Prochaine résistance : 203€/tonne – 206€/tonne
Prochain support : 197€/tonne – 195€/tonne

 Analyse fondamentale (décembre 2018)

Les cours du blé se sont dépréciés la semaine précédente sur Chicago (-1,38%), imputable à un marché peu actif en raison de Thanksgiving et d’une demi-session vendredi dernier. L’origine américaine redevient compétitive à l’export après l’achat par le GASC de 120kt de blé. C’est la deuxième fois de la campagne que le blé américain arrive à se positionner en Egypte. L’USDA a publié vendredi son rapport hebdomadaire concernant les ventes à l’exportation pour la semaine du 15 novembre. Celles-ci sont ressorties dans la fourchette basse des attentes [300kt ; 600kt] à 330,4kt. Au final, les exportations totales sur la campagne 2018/19 s’élèvent à 14,51Mt (vs 16,30Mt l’année dernière à la même date). Les destinations principales à l’export sont les Philippines avec 2,2Mt engagées, suivant par le Japon et le Mexique avec 1,80Mt.
Concernant le blé français, celui-ci était légèrement baissier la semaine précédente dans un volume limité. A noter que le retour des acheteurs internationaux a permis aux marchés de retrouver un peu d’activité après une période assez longue de calme. D’ailleurs, un bateau de blé français (63kt) devrait charger à Dunkerque en direction de la Chine. Une rumeur circule sur le fait que deux bateaux pourraient finalement être chargés. A noter que c’est la première vente de blé française vers la Chine depuis janvier 2014. Cependant, l’origine française est toujours dans une situation délicate sur le marché international où les acheteurs boudent le blé français, jugé trop onéreux. En ce qui concerne l’état des cultures, les conditions “bonnes à excellentes” du blé sont restées stables la semaine précédente à 82%, assez loin de la moyenne 5 ans à 93%. Le manque d’eau des ces derniers mois commence à se faire ressentir sur l’état des cultures. L’Algérie revient aux achats pour du blé meunier chargement janvier 2019. L’origine française devrait être retenue. Cependant, le blé argentin devrait être le principal concurrent du blé français. Sur Euronext, les opérateurs financiers ont diminué leur position Long de 5’309 lots à +35’955 lots.
A noter que les incidents entre l’Ukraine et la Russie ont entraîné une fermeture temporaire du Détroit de Kertch par les autorités russes. Même si les chargements les plus importants se font en Mer Noire, la Mer d’Azov reste un fournisseur important de la Turquie. Les tensions entre les deux pays pourraient pénaliser les exportations de blé au départ de cette région.

Analyse technique

Les cours du blé se sont légèrement dépréciés la semaine (-0,50€/tonne sur l’échéance décembre 2018) en venant clôturer à 199,25€/tonne. A noter que les opérateurs américains n’étaient pas présents sur les marchés jeudi dernier (Thanksgiving) et la séance du vendredi fût écourtée à Chicago (demi-séance). On constate que la céréale évolue, dès lors, au sein d’un biseau descendant. Une cassure à la hausse pousserait les cours du blé à revenir tester les 202,50€/tonne puis les 205€/tonne. En revanche, une rupture à la baisse emmènerait la céréale sur les 195€/tonne puis les 190€/tonne.
Concernant le RSI, celui-ci évolue légèrement en-dessous de sa moyenne mobile 20 jours et en-dessous de sa ligne de neutralité (=50). On note qu’une ligne de résistance s’est formée sur le RSI autour des 53. Notre indicateur est venu buter plusieurs fois sur celle-ci avant de repartir à la baisse. Une rupture de cette résistance marquerait le début d’une nouvelle tendance haussière.
Le MACD est à l’image du marché actuel, plat… Il évolue légèrement en-dessous de sa ligne de signal et légèrement en-dessous de sa ligne de neutralité (=0). Les cours du blé n’évoluant guère, le MACD en fait de même.
Les moyennes mobiles 10, 20 et 50 jours évoluent toutes légèrement au-dessus de la ligne des prix.
Les fonds américains étaient nets vendeurs en blé la semaine précédente sur Chicago (-5’000 lots).

Cours le plus haut la semaine précédente : 201,50€/tonne
Cours le plus bas la semaine précédente : 196,25€/tonne
Ouverture : 199,50€/tonne
Clôture : 199,25€/tonne

Graphique analyse technique