Semaine mouvementée pour le blé suite au rapport USDA

ANALYSE MARCHE 

Le blé US est resté neutre sur Chicago (0%) la semaine précédente en venant clôturer à 5,26$/boisseau. 

Le rapport trimestriel de l’USDA a plombé la céréale vendredi dernier. En effet, la surface totale de blé US pour la prochaine campagne devrait atteindre 45,60M d’acres, en ligne avec les attentes des opérateurs. En revanche, ce chiffre est en baisse par rapport à l’année précédente. Concernant les stocks US en blé, ceux-ci sont légèrement inférieurs aux attentes et à l’année précédente à 1’072M de boisseaux. Au final, le blé US aurait dû monter ou au moins se stabiliser. Si le marché a corrigé aussi sévèrement, c’est en grande partie à cause du maïs ! En effet, il semblerait que la production US de maïs en 2019 ne soit pas aussi mauvaise que l’on pouvait l’imaginer. Or, si l’offre de maïs US n’est pas aussi altérée que prévue alors le marché domestique consommera moins de blé. De ce fait, le blé US devrai absolument retrouver de la compétitivité à l’export. On notera une amélioration des conditions climatiques en Amérique du Nord dans les prochains jours avec un temps plus sec et chaud dans les plaines US du Sud. On notera un retour de l’humidité dans les prairies canadiennes améliorant l’état des sols encore très sec.

Côté européen, le blé a évolué dans le vert une grande partie de la semaine avant de décrocher vendredi dernier. Au final, la baisse reste légère (-0,28%) avec un blé qui a clôturé à 180,25€/tonne. Le contexte fondamental devrait se faire de plus en plus pesant sur les cours. En effet, on assiste aux premières coupes en France et cette période coïncide généralement avec une baisse des prix. Qui plus est, le blé français continue d’afficher des conditions « bonnes à excellentes » à 80%, soit très légèrement en-dessous du niveau de 2015 à 81%. La récolte française s’annonce bonne d’un point de vue quantitatif, comme dans le reste de l’Europe. Les fortes températures de ces derniers jours ne devraient pas avoir impacté le potentiel de production car pour la majorité des cultures, le grain était formé. Néanmoins, des baisses de rendement restent possibles pour les blés tardifs. La Commission Européen a abaissé son estimation de production 2019 de 143,80Mt à 142,30Mt (vs 128,80Mt en 2018/19).

Scénario :

Avis court-terme (1 semaine) : Baissier 
Avis moyen terme (3-4 semaines) : Baissier 

Stratégie possible :

• Conserver les puts décembre 2019 (prix d’exercice = 180€/tonne) à 8€/tonne. Prix actuel du put = 6,50€/tonne.
• Attendre pour vendre le physique.

 Avis :  BAISSIER cette semaine !

Matrice marché blé

	ÉLÉMENT HAUSSIER	ÉLÉMENT BAISSIER
	FORCES	FAIBLESSES
	En Russie, IKAR vient de diminuer son estimation de récolte russe en blé pour la prochaine campagne à 79,30Mt (vs 80Mt précédemment et 72,10Mt l’année précédente). Qui plus est, il réduit aussi son estimation d’exportation de blé 2019/20 à 36,30Mt (35,50Mt en 2018/19). Les Philippines ont acheté environ 95 kt de Blé fourrager (sur les 200 kt de l'appel d'offres), dont 40 à 221/222 $/T C&F sur 15-30 juillet et 55 kt à 216 $/T C&F sur 1-15 septembre.	L’€uro a très légèrement augmenté la semaine précédente face au dollar (+0,017%) dégradant la compétitivité de la céréale européenne sur la scène internationale. L'Indonésie a acheté 5 bateaux de blé (à 11,5 % de protéine), d’origine Mer Noire, sur juillet-août, à environ 215 $/T C&F. En Russie, RUSAGROTRANS vient de remonter le chiffre d’exportation de céréales du mois de juin à 1,20Mt (vs 1Mt précédemment) dont 0,90Mt en blé. En Ukraine, le rendement du blé est pour l'instant supérieur de 5 % par rapport à l'année dernière…

	OPPORTUNITÉS	MENACES
	Aux US, les ventes à l’export pour la campagne 2019/20 ont atteint 6,95Mt (sur un objectif de 24,49Mt pour l’USDA) contre 4,99Mt en 2018/19. Les ventes à l’export se sont redressées pour la semaine du 14 au 20 juin à 612kt (vs 187,60kt la semaine précédente). L’Arabie Saoudite a acheté 730kt de blé meunier à un prix moyen de 233,88$/tonne C&F sur septembre-novembre. Baisse des stocks US en blé à 1’072M de boisseaux (vs 1’100M de boisseaux attendus).	Les fonds américains étaient nets vendeurs en blé la semaine précédente sur Chicago (-12’500 lots). En Argentine, la bourse de Buenos Aires vient de relever son estimation de surface de blé dont les semis atteignent 60,90%, à6,60M d’hectares (vs 6,40M d’hectares). Selon le dernier rapport IGC, la production mondiale de blé devrait atteindre 766Mt en 2019 (vs 733Mt en 2018). Les stocks finaux en blé pour la prochaine campagne sont estimés à 276Mt (niveau le plus élevé sur les 10 dernières campagnes). Bruxelles a publié ses chiffres sur le suivi hebdomadaire des flux physiques au 23 juin 2019. Les exportations de blé ont baissé à 185,77kt.

Graphique analyse technique

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