Ni baisse ni hausse pour le blé !

ANALYSE MARCHE 

Le blé US a décliné la semaine précédente sur Chicago (-2,32%) en venant clôturer à 5,26$/boisseau. Le blé américain continue d’être tiraillé entre faible compétitivité et prévision météo.

Après la très forte progression du blé US initiée mi-mai, les cours sont revenus sur des niveaux plus cohérents, similaires à ceux du mois de février. En effet, le prix du FOB Gulf US s’est énormément apprécié ces dernières semaines, tandis que les prix FOB en Europe et en Russie ont augmenté de manière plus mesurée. De ce fait, le blé US a perdu en compétitivité face à d’autres origines et cela pourrait impacter négativement ses performances à l’export. Dans le même temps, des pluies sont encore prévues sur les plaines du sud (Kansas et Oklahoma), alors que le blé est quasiment prêt à être récolté… Selon le dernier Crop Progress, la récolte de blé US est déjà en retard par rapport à la moyenne 5 ans. En Argentine, les semis de blé sont en cours et sont réalisés à 49,70%, sur une surface totale prévue de 6,40M d’hectares, en hausse de 3,20% par rapport à la campagne précédente. Dans certaines zones du Nord, les cultures semées ont souffert d’un excès d’humidité, sans gravité apparente.

Côté européen, c’est le statu quo qui prédomine sur les cours du blé en enregistrant une neutralité parfaite (0€/tonne) en venant clôturer à 180,75€/tonne. Les fortes températures attendues cette semaine sur toute l’Europe pourraient légèrement impacter le PS des grains en formation et donc le rendement potentiel. Cependant, cet impact sur la zone de production devrait être limité. En Russie, des fortes chaleurs durent déjà depuis quelques semaines. C’est pourquoi le cabinet IKAR a abaissé sa prévision de production 2019/20 de 500kt à 80Mt. SovEcon et Ikar ont aussi abaissé leurs estimations des exportations russes de blé pour la prochaine campagne à 36,50Mt et 37,60Mt. Il faut tout de même garder à l’esprit que le bilan mondial restera confortable l’année en prochaine.

Scénario :

Avis court-terme (1 semaine) : Stable [-3€/tonne - +3€/tonne] 
Avis moyen terme (3-4 semaines) : Baissier

Stratégie possible :

• Conserver les puts décembre 2019 (prix d’exercice = 180€/tonne) à 8€/tonne. Prix actuel du put = 7€/tonne.
• Attendre pour vendre le physique.

 Avis :  STABLE cette semaine !

Matrice marché blé

	ÉLÉMENT HAUSSIER	ÉLÉMENT BAISSIER
	FORCES	FAIBLESSES
	En Russie, SovEcon vient d’abaisser son estimation d’exportations de blé russe sur 2019/20 à 37,60Mt (vs 35Mt en 2018/19). Ikar vient d’abaisser son estimation de production russe de blé 2019/20 à 80Mt (vs 72,10Mt en 2018/19), du fait des conditions chaudes et sèches dans certaines régions. FranceAgrimer a publié son rapport hebdomadaire Céré’Obs sur les conditions et les avancées des cultures au 17 juin. Celles-ci sont stables en blé tendre à 80% (vs 75% l’année dernière à la même date).	L’€uro a augmenté la semaine précédente face au dollar (+1,40%) dégradant la compétitivité de la céréale européenne sur la scène internationale. En Ukraine, au 20 juin, les rendements en blé d’hiver atteignent 2,91T/ha et 3,13T/ha en orge d’hiver. En Egypte, le GASC a acheté 290kt de blé meunier sur 22-31 juillet dont 180kt de blé roumain à 198$/t FOB et 110kt de blé russe à 196,86$/t FOB. L’analyste APK maintient son estimation de production russe de blé 2019/20 à 80Mt (vs 72,10Mt l’année dernière à la même date).

	OPPORTUNITÉS	MENACES
	Aux US, les ventes à l’export pour la campagne 2019/20 ont atteint 6,34Mt (sur un objectif de 24,49Mt pour l’USDA) contre 4,99Mt en 2018/19 L’Arabie Saoudite a acheté 900kt d’orge fourragère livraison août septembre.	Aux US, l’USDA a publié son rapport sur les ventes américaines à l’export pour la semaine du 07 juin au 13 juin. En blé, les ventes US baissent encore à 187,60kt (375kt attendues par les opérateurs). En Argentine, les semis de blé sont en cours et sont effectués à 49,70% sur une surface en hausse de 3,20% par rapport à l’année précédente. Les fonds américains étaient nets vendeurs en blé la semaine précédente sur Chicago (-12’500 lots).

Graphique analyse technique

 ComparateurAgricole.com