Semaine 15

Le blé américain a progressé la semaine précédente sur Chicago (+1,35%) en venant clôturer à 4,6975$/boisseau. Malgré cette hausse hebdomadaire, les cours manquent cruellement de soutien pour maintenir un rebond durable.

Qui plus est, la publication prochaine du rapport USDA (09 avril) ne pousse pas les opérateurs à prendre position sur les marchés dérivés. Selon les premières rumeurs, les stocks de blé US devraient augmenter. En effet, les données trimestrielles ont mis en évidence un niveau de stock supérieur aux attentes des opérateurs, ce qui va pousser l’USDA à revoir en hausse son niveau de stock de fin de campagne 2018/19. La baisse des surfaces semées est contrebalancée par une bonne notation des cultures. De ce fait, les perspectives de rendements (à ce stade) correctes pour le blé d’hiver, le niveau de production pourrait être convenable. Enfin, le peu d’entrain côté maïs et soja n’incitent pas le blé à évoluer positivement.

Côté européen, le blé a progressé sur la semaine. La bonne activité exportatrice en France permet au marché de se tenir mais la résistance des 190€/tonne reste encore infranchissable. Au final, malgré un rythme de chargement soutenu dans les ports français, il n’y a pas de tension particulière durant la fin de campagne 2018. Une raréfaction de la marchandise commence à se faire sentir sur le marché physique. Cependant, la fin des dépôts coopératifs pourrait ramener du tonnage sur le marché dans les prochaines semaines. Côté météo, si des pluies conséquentes ne reviennent pas d’ici mi-mai, une certaine tension pourrait apparaître sur la céréale. A noter que FranceAgrimer revoyait sa notation des cultures jugées « bonnes à excellentes « à 84%, contre 85% la semaine précédente (vs 78% l’année dernière).

Scénario : La tendance à court terme reste haussière depuis le 12/03/2019. Cependant, le 190€/tonne fait toujours de la résistance ! Un triangle ascendant s’est formé sur les cours du blé et une sortie par le haut enclencherait un mouvement haussier durable avec un premier objectif de 194,25€/tonne. Si les cours venaient à se replier, la ligne de tendance haussière fera office du support oblique.

Avis : Neutre cette semaine !

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Prisme marché semaine passée	Prisme marché de la semaine

Matrice marché blé

ÉLÉMENT HAUSSIER

ÉLÉMENT BAISSIER

FORCES

FAIBLESSES

L’Algérie aurait acheté 180kt de blé meunier optionnel, vraisemblablement d’origine française, à 235,50$/tonne C&F livraison du 16 au 31 mai.
Selon Bruxelles, les exportations de blé tendre ont rebondit sur la semaine du 25 mars à 763,50kt (rythme objectif de 351,10kt/semaine).
La Commission Européenne a publié de nouveaux bilans céréales la semaine précédente. Le stock de blé tendre est abaissé à 12,265Mt (vs 19,585Mt en 2017/18), imputable à une baisse des importations de 200kt et une hausse des exportations.

En Russie, PROZERNO estime que la récolte russe devrait rebondir en 2019 à 129,43Mt dont 81,76Mt de blé (vs 71,60Mt en 2018) et 20,32Mt en orge.
Selon Rosselkhoznador, les exportations de blé russe ont atteint 31,90Mt au 02 avril (vs 31,40Mt la semaine précédente). Les exportations russes sont en retard de 0,20% par rapport à l’année dernière.
Le volume total de blé exporté par l’UE a atteint 14,13Mt depuis le début de la campagne (vs 15,12Mt l’année dernière à la même date).
Le stock d’orge fourragère reste inchangé à 6,095Mt (vs 4,20Mt en 2017/18).

OPPORTUNITÉS

MENACES

Selon l’USDA, les ventes américaines à l’exportation pour la semaine du 31 mars sont ressorties à 1,02Mt. Les exportations 2018/19 totalisent 24,32Mt (vs22,92Mt l’année dernière à la même date) depuis le début de la campagne.
L'Indonésie a acheté 55kt de blé meunier à 11,50% de protéine d’origine Argentine.
Les fonds américains étaient nets acheteurs en blé la semaine précédente sur Chicago (+7’500 lots).

L’analyse privé JCI a publié des chiffres d’importations chinoises pour le moins optimistes. Les importations de blé sont sensées atteindre 4,80Mt sur cette campagne et 12Mt en 2019/20.

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