BLÉ : L'USDA n'apporte rien de nouveau !

Semaine 07 | 11 février 2019

Résumé de la semaine

En résumé, les cours du blé continuent d’évoluer dans un canal neutre et le rapport USDA de vendredi dernier n’a pas apporté énormément de nouveautés. Légère baisse des stocks finaux, augmentation de la production russe et hausse des stocks initiaux. On observe que les stocks finaux devraient baisser cette année par rapport à l’année dernière (-12,47Mt).
Le blé d’origine française a regagné en compétitivité comme en atteste la nouvelle vente de deux bateaux de blé à destination de l’Egypte. Cependant, une nouvelle hausse des cours pourrait impacter la compétitivité du blé français à l’export.

Prochaine résistance : 204€/tonne – 205,50€/tonne
Prochain support : 201,75€/tonne – 200€/tonne

 Analyse fondamentale (mars 2019)

Les cours du blé se sont dépréciés la semaine précédente sur Chicago (-1,33% sur l’échéance mars 2019) en venant clôturer à 5,1725 $/boisseau. Les chiffres du rapport USDA ont été publiés vendredi dernier. Les stocks initiaux ont été révisés légèrement à la hausse à 280,02Mt (vs 279,94Mt estimation du mois de décembre). La production mondiale a aussi été révisée à la hausse à 734,75Mt (vs 733,41Mt estimation du mois de décembre). La demande mondiale a été augmentée à 747,23Mt (vs 745,25Mt estimé au mois de décembre). Concernant les stocks finaux, ceux-ci ont été légèrement revus à la baisse à 267,53Mt (vs 268,10Mt estimé en décembre). Pas de grandes évolutions après la publication du rapport USDA ! La production russe a été révisée à la hausse (+1,60Mt par rapport au mois de décembre) pour la campagne actuelle.
La semaine précédente a aussi été marquée par la publication des ventes américaines en blé (semaine du 21 au 27 décembre) à l’export.Les ventes restent bonnes à 593kt (rythme objectif de l’USDA = 500kt). Les exportations américaines sur la campagne actuelle totalisent 17,78Mt (objectif de l’USDA = 27,22Mt). A noter que les États-Unis ont réussi à vendre 2 bateaux à destination de l’Egypte la semaine dernière.
L’USDA a publié ses premières estimations des surfaces semées de blé d’hiver pour la campagne 2019/2020. Celles-ci sont ressorties en baisse. En effet, la surface totale de blé d’hiver est attendue à 31,20 millions d’acres, en-dessous des 32,535 millions d’acres de l’année dernière. Les températures fraîches ainsi que les précipitations excessives durant la période de semis expliquent en grande partie cette baisse d’assolement.
Côté européen, la France a vendu 2 bateaux de blé à l'Egypte vendredi dernier. C’est la seconde fois de cette campagne que le blé français arrive à se positionner sur cette destination. La compétitivité du blé français continue de s’améliorer en cette seconde partie de campagne. La baisse de l’€uro ainsi qu’une hausse des prix du blé en Russie permet à la céréale française de regagner des parts de marché. Au total, plus de 300kt de blé français ont été vendus à l’Egypte sur cette campagne. De nouvelles ventes pourraient être réalisées vers l’Egypte à court terme. Néanmoins, il faudra surveiller l’évolution des prix du blé en Russie à la sortie de l’hiver.

Analyse technique

Les cours du blé se sont légèrement dépréciés la semaine précédente sur Euronext (-1€/tonne sur l’échéance mars 19) en venant clôturer à 204€/tonne. Le rapport USDA a limité les pertes en fin de semaine dernière. Néanmoins, on constate que les cours sont repassés en-dessous de la ligne de tendance haussière le long de laquelle les prix évoluaient depuis le 19 novembre dernier. La résistance des 204€/tonne a été cassée la semaine précédente. Un retour vers les 200€/tonne est hautement probable, à moins d’un retour au-dessus des 204€/tonne. Zone à surveiller cette semaine.
Concernant le MACD, celui-ci évolue en-dessous de sa ligne de signal et en-dessous de sa ligne de neutralité (=0). Notre indicateur évolue clairement dans une tendance baissière. Un retour au-dessus des 0 sera nécessaire pour impulser un nouvel élan haussier.
Concernant le RSI, celui-ci évolue en-dessous de sa moyenne mobile 20 jours et en-dessous de sa zone de neutralité (=50). On constate que le RSI évolue, à l’heure actuelle, sur une tendance baissière. Un retour au-dessus des 50 pourrait limiter la baisse en-cours.
Les moyennes mobiles 10, 20 et 50 jours évoluent toutes au-dessus de la ligne des prix, preuve d’une tendance lourde actuellement. Les moyennes mobiles feront offices d’objectif de cours en cas de rebond des cours.
Les fonds américains étaient nets acheteurs en blé la semaine précédente sur Chicago (+500 lots).

Cours le plus haut la semaine précédente : 205€/tonne
Cours le plus bas la semaine précédente : 201,75€/tonne
Ouverture : 204€/tonne
Clôture : 204€/tonne

Graphique analyse technique