BLÉ : Seconde semaine compliquée pour le blé

Semaine 03 | 14 janvier 2019

Résumé de la semaine

En résumé, le blé reste dans une configuration plutôt neutre, le statu quo reste d’actualité. En effet, la plupart des opérateurs hésitent à prendre position ! Le manque de nouveautés (shutdown aux US, noël orthodoxe en Russie et Ukraine) limite l’activité sur les marchés dérivés. L’élément important reste le fait que le ministère russe table toujours sur 42Mt de blé exporté sur la campagne actuelle. Il faudra sans doute compter sur la Russie jusqu’à la fin du mois de juin !
Le rythme d’export français vers les pays tiers reste plus que correct. Il faudra tout de même maintenir ce rythme jusqu’à la fin de la campagne pour atteindre les objectif de FranceAgrimer. L'analyse probabiliste est légèrement haussière. L’analyse fondamentale et technique sont neutres. Nous restons légèrement haussiers cette semaine.

Prochaine résistance : 205€/tonne – 208€/tonne
Prochain support : 203,50€/tonne – 201,50€/tonne

 Analyse fondamentale (mars 2019)

Les cours du blé ont progressé la semaine précédente sur Chicago (+0,48%) en venant clôturer à 5,1950$/boisseau. Plusieurs éléments sont venus apporter du soutien dans l’évolution des cours de la céréale. En effet, le retour des importateurs mondiaux via plusieurs appels d’offres et le fléchissement du dollar face aux autres devises ont permis au blé côté à Chicago de reprendre des couleurs. Néanmoins, la plupart des opérateurs restent indécis pour la suite. En effet, il est toujours difficile de savoir si le blé américain pourra grappiller des parts de marché à l’export. Malgré une offre “logique et cohérente”, le blé US n’a pas réussi à se positionner sur l’appel d’offre égyptien ; le coût du fret restant le frein majeur pour la céréale américaine. Qui plus est, le shutdown aux US empêche les opérateurs d’avoir accès aux données export. De ce fait, il est impossible de savoir si le blé américain trouve preneur sur le marché mondial, ce qui empêche tout mouvement de hausse prolongé. Enfin, selon le “Drought Monitor Index”, on constate que les conditions climatiques sont favorables actuellement dans les plaines américaines. Aucun manque d’eau n’est à déplorer à l’heure actuelle.
Côté européen, le cours a été pénalisé par l’origine russe qui reste la plus compétitive sur le marché export. Le résultat de l’appel d’offre égyptien vient confirmer les craintes des opérateurs ! La Russie devrait exporter 42Mt de blé cette année selon les derniers chiffres du ministère de l’agriculture russe. Il faudra sans doute compter sur le géant de l’Est jusqu’à la fin de campagne… En effet, la plupart des opérateurs estimaient que les disponibilités russes allaient se tarir durant la seconde partie de campagne. Néanmoins, il est important de noter que le rythme d’export français (notamment vers les pays-tiers) est plus que correct à l’heure actuelle, même si une grande partie de la collecte annuelle est destinée à l’Algérie. La plupart des organismes stockeurs restent attentifs à l’évolution de la situation car environ 30% de la commercialisation reste à réaliser. Qui plus est, le risque de tension pour la campagne 2019/2020 est minime à l’heure actuelle, l’hiver étant relativement doux dans les zones de productions mondiales.
A noter tout de même que le ministère de l’agriculture russe tenterait de faire pression sur certains petits exportateurs privés pour qu’ils limitent leurs ventes à l’export.

Analyse technique

Les cours du blé ont reculé la semaine précédente (-2,25€/tonne sur l’échéance mars 2019) en venant clôturer à 204,75€/tonne. La céréale continue d’évoluer dans un canal neutre [200 - 210] depuis fin août. Le marché est très peu volatile à l’heure actuelle évoluant dans un range très serré. Le statu quo reste toujours d’actualité chez la plupart des opérateurs.
Concernant le MACD, celui-ci évolue légèrement en-dessous de sa ligne de signal mais reste toujours au-dessus de sa ligne de neutralité (=0). Notre indicateur est à l’image du marché actuel, peu volatile ! Néanmoins, le fait que le MACD soit au-dessus des 0 reste encourageant. Cette ligne de neutralité fera office de support en cas de chute des cours. Un retour en-dessous de 0 pourrait prolonger la chute des cours.
Concernant le RSI, celui-ci évolue quasiment au même niveau que sa moyenne mobile 20 jours mais reste toujours en-dessous de sa zone de neutralité (=50). En revanche, un élément important à prendre en considération est le fait que le RSI évolue le long d’une ligne de tendance baissière et qu’un retour au-dessus de celle-ci pourrait engendrer un nouvel élan haussier.
La moyenne mobile 50 jours évolue en-dessous de la ligne des prix et fera office de support en cas de baisse des cours. Les moyennes mobiles 20 et 50 jours évoluent au-dessus de la ligne des prix et feront offices de résistance en cas de hausse.
Les fonds américains étaient nets acheteurs en blé la semaine précédente sur Chicago (+5’500 lots).

Cours le plus haut la semaine précédente : 207€/tonne
Cours le plus bas la semaine précédente : 203,50€/tonne
Ouverture : 206,25€/tonne
Clôture : 204,75€/tonne

Graphique analyse technique